昨天(tiān)深夜，美国债务上限谈判突(tū)然中止！

　　当(dāng)地时间周五上午，美国共和党债(zhài)务上限谈判代表格雷夫斯与白宫(gōng)代表举(jǔ)行闭门会议，但(dàn)会议开(kāi)始后不(bù)久就突(tū)然离开。格雷(léi)夫斯说：白宫(gōng)谈判代表(biǎo)实在不可理喻(yù)，目(mù)前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他(tā)不(bù)知道双(shuāng)方是否会在周五或周末(mò)再次会面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息传出(chū)后，三大(dà)美股指集体转跌。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)传(chuán)出了有望(wàng)暂停(tíng)加息的鸽(gē)派信(xìn)号(hào)。鲍威尔称(chēng)，银行业的压力可能(néng)影(yǐng)响(xiǎng)联储的利率路(lù)径，若源于银行业(yè)危机的信贷环境(jìng)收紧(jǐn)导致(zhì)经济放缓，美(měi)联储可能不必让利率升到(dào)原应有的高位。

　　交易员目(mù)前预计，美联储6月份加息(xī)25个基点的可(kě)能(néng)性为(wèi)22.4％，低于(yú)一天(tiān)前(qián)的35.6％，与此(cǐ)同(tóng)时，交易员(yuán)预计美(měi)联储下月将利率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可(kě)能性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔的讲话相比，交易员(yuán)似乎更(gèng)受债(zhài)务(wù)上限事(shì)态(tài)发展(zhǎn)的(de)影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间，美股跌(diē)幅收窄；美债价格跳涨、收(shōu)益(yì)率跳水，对利率(lǜ)前景敏感的两年(nián)期(qī)美债收益率迅速远(yuǎn)离他讲话前(qián)所创的两个月来高位，一度(dù)较高位(wèi)回落超过10个基点；美元指数刷新日(rì)低(dī)，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威(wēi)尔讲话结束(shù)后，美债收益率逐步回升(shēng)，全天(tiān)攀(pān)升(shēng)收官，美股和美元的(de)跌势(shì)未改。

　　最终(zhōng)，美股周五高(gāo)开(kāi)低走(zǒu)，受债(zhài)务上限谈判(pàn)暂停拖(tuō)累三大股(gǔ)指盘中转跌，道指收(shōu)跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门(mén)中概(gài)股(gǔ)走势(shì)分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱(ài)奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖(kā)啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大(dà)多上(shàng)涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本(běn)周基本(běn)金属(shǔ)涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌超(chāo)9％后(hòu)继(jì)续(xù)领跌(diē)，和(hé)跌近3％的伦锌连(lián)跌(diē)两周(zhōu)。而伦锡和伦(lún)铝都涨超2％，扭转三周连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘(pán)大致持平一周(zhōu)前水(shuǐ)平(píng)，都止(zhǐ)住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周(zhōu)累(lèi)计下跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月3日一(yī)周以来最大周(zhōu)跌幅，在连涨(zhǎng)两(liǎng)周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌(diē卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美(měi)油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌(diē)。

　　北京时(shí)间今晨六点，有最新(xīn)消息(xī)称(chēng)，美国白宫谈判(pàn)代(dài)表已(yǐ)抵(dǐ)达(dá)会场，准备继续进行债务卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗上限谈判。

　　美国国(guó)会众议院议长麦卡锡表示(shì)，共和党人将(jiāng)于北京(jīng)时(shí)间(jiān)今天上午重(zhòng)返谈判桌(zhuō)，恢复(fù)债务(wù)谈判。麦卡锡称，动(dòng)用(yòng)宪法第14修正案来绕开债务(wù)上限解决不了(le)任何问题，将阻止拜登推动(dòng)的(de)增加政府开支行(xíng)动。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，美(měi)国财(cái)政部现金余额截至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政紧急措(cuò)施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀远(yuǎn)远高于(yú)2％目标，鉴于(yú)信贷(dài)压力可能无需继(jì)续加息

　　当地时(shí)间周五（北京时间(jiān)今天(tiān)凌晨(chén)），美(měi)联储主席鲍威尔出(chū)席名为(wèi)“货币(bì)政策观点”的小(xiǎo)组讨论。市场关注他提供(gōng)的利率路径(jìng)线(xiàn)索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国通(tōng)胀远远高于我们2％的目(mù)标”，若抗(kàng)通胀失(shī)败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致(zhì)力于”让通胀重返目标2％的承诺(nuò)，物价稳定(dìng)是经济保持(chí)强劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表(biǎo)鸽派(pài)信(xìn)号称，自己倾向(xiàng)于支持6月会议暂不(bù)加(jiā)息，而且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着(zhe)美联储峰(fēng)值利率将(jiāng)低(dī)于预(yù)期(qī)：“鉴于信贷(dài)压力可能对经(jīng)济增长、就(jiù)业和(hé)通胀造成的(de)负面影响，可能无需（继续）加(jiā)息至那么(me)高的(de)水平就能(néng)成功打压通胀(zhàng)。美联储在收(shōu)紧货(huò)币政(zhèng)策方面已取得长足(zú)进步，政(zhèng)策立场现在是对经(jīng)济增长具有(yǒu)限(xiàn)制性的。做太多与做太(tài)少的风险(xiǎn)正变得更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效应(yīng)滞后，以及(jí)近期银行业压力(lì)导致的(de)信贷收紧程(chéng)度(dù)等多重不确定性。有鉴于此，美(měi)联储有能力观(guān)察更(gèng)多数(shù)据和未来前(qián)景(jǐng)的演变，然(rán)后再决定可能需(xū)要提高(gāo)多(duō)少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强(qiáng)调季度经(jīng)济预测的准确度通常存在挑战，他(tā)上(shàng)述(shù)提到的观点(diǎn)及其能(néng)实(shí)现的程度也都存在不确定性，理由(yóu)是“未(wèi)来(lái)前景面(miàn)临(lín)着(zhe)历史性(xìng)高企的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政策应(yīng)进(jìn)一步收(shōu)紧多少而作(zuò)出(chū)决定。”

　　有(yǒu)分析称，这(zhè)说明银(yín)行业(yè)危机后(hòu)，鲍威尔开(kāi)始释放(fàng)“保持(chí)耐(nài)心”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔(ěr)点明(míng)银行业压力将(jiāng)影响(xiǎng)货币决策(cè)。

　　产业(yè)供(gōng)需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻璃连(lián)续下行

　　近期纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期(qī)货继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触及跌停(tíng)。昨日盘后，郑商所发布公(gōng)告，自(zì)2023年(nián)5月23日当晚(wǎn)夜盘交易时起(qǐ)，纯碱期货2309合约的日内平(píng)今仓(cāng)交易(yì)手续费标(biāo)准调整(zhěng)为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因(yīn)，宝(bǎo)城期(qī)货(huò)研究(jiū)所负责人闾振兴表示，主(zhǔ)要有三(sān)方(fāng)面(miàn)：一是(shì)产业(yè)供需(xū)结构预期转(zhuǎn)弱；二是宏观(guān)环(huán)境不乐观；三是交易者在对冲操作中将(jiāng)纯(chún)碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱，但南华(huá)研(yán)究院能化分(fēn)析师李嘉豪认为(wèi)，各自的原(yuán)因并不相同。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主要原因在于远(yuǎn)兴投产的(de)消息面刺激，使得盘面出现较(jiào)大跌幅(fú)。除此之(zhī)外，本(běn)周检修量(liàng)增加，库存依旧累库，可(kě)见(jiàn)下游的(de)持货(huò)意愿依(yī)旧较差。纯碱上(shàng)周到(dào)港5万(wàn)吨，对供需关(guān)系也存在一定的影响(xiǎng)。在现(xiàn)货松动、投产预(yù)期、库存累(lèi)库的影响下，纯(chún)碱价(jià)格持续下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原因(yīn)在于前期(qī)（3月(yuè)和4月）需求较旺(wàng)，下游补库至(zhì)环比高(gāo)位。”他说，短期价格松(sōng)动，中下游的(de)备货(huò)情绪(xù)出(chū)现一定的谨慎或者恐高的(de)情形(xíng)，因此(cǐ)产销出现了较为明显(xiǎn)的下滑。在现货松动、产销较(jiào)弱的局面下，玻(bō)璃的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供需(xū)结构看(kàn)，浙商期货分(fēn)析师江文(wén)敏具体介(jiè)绍，纯碱方面，近(jìn)期(qī)主要市场交易点是远兴能源新增投产。昨日，远(yuǎn)兴能源(yuán)1号(hào)线(xiàn)正式点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号(hào)线原计划(huà)于6月(yuè)点火(huǒ)投产(chǎn)，产能为(wèi)150万(wàn)吨天然碱，3A号线(xiàn)原(yuán)计划于9月份(fèn)出(chū)产(chǎn)品，产(chǎn)能为100万吨天然(rán)碱(jiǎn)，3B号线(xiàn)原计划于9月(yuè)份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏(sū)打。远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源的天然碱预计生产成本(běn)在1000元/吨以内(nèi)。纯(chún)碱盘面(miàn)在大量新增(zēng)产能和(hé)低成本(běn)纯(chún)碱的叠(dié)加作用下持续走低，周五又逢(féng)远兴能源点火的(de)信(xìn)息落地，市场看空情(qíng)绪高涨，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾(lǘ)振兴(xīng)还介绍，纯碱的供需结构(gòu)在9月会发生(shēng)变(biàn)化，这(zhè)是(shì)市场早已预期的，市(shì)场也已充分(fēn)计价，这一点从9月合约(yuē)的深贴水可以得到验证(zhèng)。在这个(gè)供需转宽松的(de)预期下(xià)，产业链开始形成负反馈(kuì)，纯碱(jiǎn)现货价(jià)格也(yě)出现崩(bēng)塌，这一(yī)点(diǎn)从近月合约的跌幅和现(xiàn)货向期(qī)货回归(guī)的方式收(shōu)敛基差上可以(yǐ)得到验(yàn)证。

　　而玻(bō)璃方面，江文敏表示，近期市场主要交易(yì)点是需求转弱，供应上升。因为玻璃(lí)深加工厂缺乏强有(yǒu)力的订单支撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天。深加工厂原片(piàn)库存天数(shù)5月中旬为21.5天(tiān)，与4月(yuè)底(dǐ)相比减少1.73天。从(cóng)历史数据来看(kàn)，原片库存(cún)偏高(gāo)，补(bǔ)库(kù)意愿相(xiāng)比4月降低。从玻璃产销数据来看(kàn)，5月(yuè)沙河地区产销数据(jù)平(píng)均为65％，湖(hú)北地区产销数据平均(jūn)为73％，华东地区产(chǎn)销数据平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的数据，5月份产销(xiāo)数据大(dà)幅下滑。5月还要新增(zēng)日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日(rì)熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量(liàng)1000吨(dūn)。预计2023年9月(yuè)份玻璃日熔(róng)量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格(gé)一直都比较弱，主(zhǔ)要是(shì)高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻(bō)璃(lí)价(jià)格在去(qù)库(kù)逻辑下出现过反弹，但反弹(dàn)后(hòu)利润改善很多(duō)，加之(zhī)终端表现(xiàn)并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振兴介(jiè)绍，在欧(ōu)美经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)、国内经济复苏不及(jí)预期的背(bèi)景下，整个工业品价格(gé)承压(yā)，纯碱此前强(qiáng)势的中(zhōng)观(guān)逻辑终敌不过疲弱的宏(hóng)观逻(luó)辑。从持仓上看(kàn)，部(bù)分(fēn)市(shì)场资金在做(zuò)强(qiáng)弱(ruò)对(duì)冲(chōng)，而纯碱和玻(bō)璃正是空头(tóu)配置(zhì)，强化了二者的弱势(shì)。

　　纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃弱势或(huò)将持续(xù)

　　对(duì)于后(hòu)市，李嘉(jiā)豪(háo)表(biǎo)示(shì)，纯碱主(zhǔ)要关注检修(xiū)是否能(néng)带来现货价格短期(qī)的(de)企稳(wěn)，但中长期价格下(xià)跌至成本线(xiàn)为大概率事件(jiàn)。“从商品(pǐn)格局看，纯碱(jiǎn)投产后必然走(zǒu)向过(guò)剩，而短期检修的(de)兑现(xiàn)有(yǒu)限(xiàn)，因此(cǐ)检修仅为长期(qī)趋势下的扰(rǎo)动，商品从偏紧(jǐn)到(dào)过剩的周期(qī)中，价格趋势(shì)预计继续向(xiàng)下(xià)。”他说，对(duì)于玻璃(lí)，需要等(děng)待的则是(shì)中(zhōng)下游的(de)备货意愿何时能够起(qǐ)来：一是(shì)等待下(xià)游的原料库(kù)存消耗，二(èr)是(shì)对(duì)未(wèi)来的需求是否存在旺(wàng)季的预期。短期来看，下游(yóu)以消耗前期库存为主，需求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后(hòu)市关(guān)注(zhù)在需求存在缺口(kǒu)的情形(xíng)下(xià)，7月订(dìng)单是否依旧具有(yǒu)连续性。

　　中期(qī)来看，闾(lǘ)振兴认(rèn)为，除非价格开始冲击成本，或是供需上(shàng)有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还是要关注持仓(cāng)的变化，短(duǎn)线资金离(lí)场或使得低位波(bō)动(dòng)加大。”他说，止跌可以关注两个(gè)指(zhǐ)标：一是基差不(bù)再(zài)是以现货下(xià)跌方(fāng)式来(lái)修复；二是月(yuè)供需预期博弈相对明朗(lǎng)，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱势，可(kě)重点关注(zhù)远(yuǎn)兴能源的后续投(tóu)产进展、碱价降价幅度。若远兴(xīng)能源(yuán)后续投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面也或将(jiāng)维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃方(fāng)面，他(tā)认(rèn)为(wèi)，后(hòu)市弱势(shì)也将(jiāng)继续保(bǎo)持(chí)，中长期(qī)则(zé)视(shì)终(zhōng)端需求变动(dòng)来判断是否维持弱势，可重点(diǎn)关注下游(yóu)深(shēn)加工订单(dān)情况(kuàng)、地产施工端情况。若后期(qī)地产施工端主体封顶数(shù)量较多，那(nà)么玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下游深加工(gōng)订单(dān)数量也将因此(cǐ)抬升，盘面或维稳。

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