财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多(duō)位知(zhī)名基金经理大幅调(diào)仓换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新(xīn)能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的(de)调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许(xǔ)富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和(hé)通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智(zhì)能(néng)的(de)产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对(duì)温和的(de)情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新(xīn)趋(qū)势(shì)十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招商(shāng)证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很重要的(de)临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广发(fā)基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最(zuì)新披露的一季(jì)报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发(fā)双擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源(yuán)为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿(ruì)远成长价(jià)值混(hùn)合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到(dào)了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社(shè)记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪经理个人还是投(tóu)资(zī)者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个(gè)行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受(shòu)益(yì)标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为(wèi)全年(nián)市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们(men)观察到(dào)各个领域的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三(sān)层(céng)中(zhōng)建议投资者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是(shì)周期的(de)时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的(de)时(shí)代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上提到“今年(nián)大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其(qí)实没有(yǒu)太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一些(xiē)波动。AI现(xià做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪n)在还(hái)是主题投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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