近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式(shì)的(de)比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也成为了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的(de)战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和(hé)游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了(le)4次，游(yóu)族网络更是笑果文化(huà)的(五斤等于多少克，五斤等于多少克千克de)天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业(yè)共(gòng)有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续(xù)的企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的(de)笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的(de)A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边(biān)大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩(wán)笑也(yě)要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确(què)实(shí)不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没(méi)有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线(xiàn)上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这(zhè)个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发(fā)展历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年(nián)以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维(wéi)造物，乐游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集团(tuán)投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对(duì)脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(五斤等于多少克，五斤等于多少克千克zī)轮次都仅有一两轮(lún)，且集(jí)中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高(gāo)速(sù)增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为(wèi)何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛(sài)道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的(de)不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规(guī)的底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业(yè)可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和(hé)这个行(xíng)业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本(běn)身而(ér)非(fēi)平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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