自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎(yíng)巨(jù)资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了(le)科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导(dǎo)体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月(yuè)全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出(chū)市场对上(shàng)述板块投(tóu)资价值的(de)认(rèn)可(kě)。经(jīng)过(guò)前期调整，这两(liǎng)大(dà)板块性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直(zhí)有着(zhe)逆势投资的特(tè)征，最近一(yī)个月，随(suí)着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流(liú)入也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金(jīn)持续流入科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计(jì)算机等科(kē)创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另(lìng)一方(fāng)面随着半导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边(biān)际改善的(de)预(yù)期吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩(jì)变化(huà)来(lái)看，电子、计算机和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和收入(rù)预期增速保持在较高水平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能(néng)源板块的(de)增速依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较(jiào)高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为成长性(xìng)宽(kuān)基，今年(nián)一(yī)季度的(de)利(lì)润增速相对(duì)较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未(wèi)来的一致预(yù)期净利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的(de)基本(běn)面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)英也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性价比以及对(duì)未来产业的反应程度(dù)，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板(bǎn)的表(biǎo)现，经过(guò)了三年(nián)的估值回归，很多公(gōng)司的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司(sī)的长期成(chéng)长。”华南(nán)一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法(fǎ)法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的(de)管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受益于国产替代(dài)加速的预期(qī)，半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆势(shì)飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段(duàn)时间半导体板块(kuài)回调，资(zī)金也(yě)在加速抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。其(qí)中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入(rù)也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至2023年一(yī)季度(dù)价格持续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期(qī)相较(jiào)于其他(tā)半导体产业(yè)链环(huán)节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂(chǎng)商则会通过(guò)降(jiàng)价进(jìn)行库存(cún)去化。供给与需求(qiú)的错配使得存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季(jì)度行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)营收数据(jù)，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期(qī)的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智能新(xīn)兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需(xū)求(qiú)由产业链下游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进(jìn)上(shàng)游芯片厂商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持续下探(tàn)的(de)反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别周期性磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年下(xià)半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提醒，投资(zī)者需要(yào)警惕国际局势以及通(tōng)胀带(dài)来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的投资(zī)机会需要看到(dào)真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的创新落地。预计(jì)半导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度及(jí)二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地释放出来(lái)，下半年硬(yìng)科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压(yā)缩产业链库存(cún)的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库存加速(sù)出清，营收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点。

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