5月(yuè)12日晚间，江铃汽车(chē)公告宣(xuān)布，公(gōng)司在2021年(nián)5月即公开挂(guà)牌的江(jiāng)铃重型汽车有限公司（江铃重汽(qì)）100％股(gǔ)权(quán)转让(ràng)交易终止，而此(cǐ)前约定(dìng)的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃(wò)卡车）。

　　江铃重汽是江铃汽车在2012年以2.7亿元价格接手的资产，不过原计划在重卡(kǎ)行业“大展(zhǎn)拳脚”的(de)江铃(líng)汽车却因(yīn)此背上(shàng)了包袱。江铃重汽(qì)在8年间亏(kuī)损额度(dù)超过20亿元。而且(qiě)江铃汽车此(cǐ)前为转让铺路(lù)，还曾(céng)现(xiàn)金(jīn)为江铃重卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此次交(jiāo)易终止，也意味着江铃(líng)汽车(chē)前后耗了两年的“瘦身”行动依(yī)旧(jiù)以失(shī)败告终。

　　审批未在约定时间完成(chéng)

　　这笔交易(yì)要追溯到两年前。在2021年(nián)5月7日，江铃汽车曾(céng)披露，拟以不(bù)低于7.64亿元的价格，通过山西省产权交易市场公开挂(guà)牌方(fāng)式，出售全资子公(gōng)司江(jiāng)铃重汽100％的股权(quán)。

　　当(dāng)时，江铃重汽对接盘方开出了要求：1、世(shì)界500强企业，2020年度在全球生产销售重型(xíng)卡(kǎ)车超过12万辆；2、公司盈利，并(bìng)在2018-2020年经审计合(hé)并报表净利润率超(chāo)过5％。

　　3个月后，谜底揭(jiē)晓。上述(shù)股权(quán)挂牌公告期于2021年8月9日期限届满，交易股权出售征(zhēng)集到(dào)一名意向受让方，符(fú)合(hé)上述要求的沃尔(ěr)沃(wò)卡车成了(le)接盘(pán)侠。

　　而且，沃尔沃卡车也(yě)按照相关(guān)交易规则支付(fù)了保证金(jīn)。2021年8月23日，双(shuāng)方经(jīng)协商一致，就出(chū)售交易股权(quán)签署了《关于江铃(líng)重型汽车有限公司100％股(gǔ)权的股权转让协议》，确定就目标股权(quán)支(zhī)付(fù)的(de)基准价款(kuǎn)为人民币约7.81亿元。

　　不过，江(jiāng)铃汽(qì)车5月12日公告称(chēng)，该笔(bǐ)交易需要获(huò)得国资管理(lǐ)有权单位的批准，但由于交易所需的(de)政府审批事项未(wèi)能在约定的时(shí)间内(nèi)完成，项目双方经协商一致，同(tóng)意终止交易(yì)。

　　这笔交(jiāo)易前后耗时长达2年之久，但最终仍以失败告(gào)终。需(xū)要提及的是，江铃(líng)重汽命(mìng)运颇为坎坷，此次交易已经是其历史上第(dì)三次转手。

　　成为(wèi)“财务黑洞”

　　资料显示，江铃(líng)重汽前身是山西省汽车工业集团(tuán)。作为一家(jiā)老牌国营企业，该公司主要组(zǔ)装生(shēng)产重型卡车与货车，但由于经营不(bù)善陷入发展困(kùn选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好)境(jìng)，在2007年第一次被(bèi)重组。中国(guó)兵(bīng)器装(zhuāng)备集团及(jí)中(zhōng)国长(zhǎng)安汽(qì)车(chē)集团有限公司(sī)，将太原(yuán)重汽(qì)重组为(wèi)太原长安重汽，作为长安汽车进入重卡领域(yù)的跳板(bǎn)。

　　但最终太原(yuán)重汽(qì)没能被(bèi)盘活。太原(yuán)重汽2011年的亏损已达1.4亿元，2012上半年的总(zǒng)销量为439辆。到(dào)2012年第一季度，太原重汽的净资产仅为2.5亿(yì)元，已难(nán)以实现正常运转。

　　不(bù)过，江铃汽车却对太原重汽产生了兴(xīng)趣，该(gāi)公司在2012年7月以不(bù)超过2.7亿元的价格，从长安手中接手(shǒu)太原(yuán)长安重汽(qì)的全(quán)部股权，并于2013年1月将其更名为江铃重汽。

　　当(dāng)初(chū)，江铃汽车(chē)进入重卡领(lǐng)域(yù)的(de)意图是实现商用车(chē)全覆盖(gài)。2013年，江铃汽车曾表(biǎo)示，最终将建成年产10万(wàn)辆(liàng)重型载货车(chē)、10万台发动机(jī)的大型重卡企业，达产后主营(yíng)业务(wù)将(jiāng)超过200亿元(yuán)。

　　但(dàn)江铃由(yóu)于对重卡(kǎ)市场和(hé)客户洞(dòng)察不足(zú)，经营状况(kuàng)并不(bù)尽如人意。2016-2019年，江(jiāng)铃重卡的销量分别为52辆(liàng)、796辆(liàng)、1516辆、1090辆(liàng)，2020年(nián)1-9月累计销量为(wèi)1347辆。

　　同时期东风公司、中国(guó)重汽、一汽解放等头部企业的(de)单月(yuè)销量，就已超(chāo)过江铃(líng)重汽几年的销量总(zǒng)和。2020年9月之(zhī)后，江铃汽车不再披(pī)露有关(guān)江铃重卡(kǎ)的(de)销量数(shù)据(jù)。

　　销(xiāo)量严重拖后腿(tuǐ)，江铃重(zhòng)汽(qì)俨然成(chéng)为“财务黑洞(dòng)”。江铃汽车2020年财(cái)报数据显示，截(jié)至2020年12月31日，江铃汽车(chē)重型(xíng)汽车相关业务累(lèi)计亏(kuī)损超20.33亿元。其中，2020年亏损最为严重，超(chāo)5亿元。而且(qiě)2021年(nián)，江铃重汽(qì)仍然呈现(xiàn)亏损状态，1月净亏损为1213.7万(wàn)元。

　　截至2020年底，江铃(líng)重汽总(zǒng)负债为12.69亿元，总(zǒng)资(zī)产为7.99亿元，处(chù)于资不抵债的状态。因此，2021年(nián)后，江(jiāng)铃重汽停(tíng)止了所(suǒ)有的产销工(gōng)作。

　　值得一提(tí)的是，在2021年初(chū)，江铃汽车(chē)还对江铃重汽进(jìn)行了11.42亿元的现金增资。这一举动(dòng)的主要(yào)目的是降低江铃重汽的资(zī)产(chǎn)负债率，便于吸引外部投(tóu)资(zī)进入，利于(yú)江铃重汽进行业务重组。

　　“地主家”也没(méi)余粮

　　实际上(shàng)，江铃汽车自身(shēn)近(jìn)年来日子也(yě)不太好过。

　　从2020年-2022年间，江铃汽(qì)车(chē)分别(bié)实现营收330.96亿元(yuán)、352.21亿(yì)元和301亿元，这三年内，其实现归(guī)母净利(lì)润(rùn)分(fēn)别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表(biǎo)面(miàn)上看，盈利状(zhuàng)况(kuàng)尚可。不过，在2021年和2022年这两年间，江(jiāng)铃汽(qì)车收到的政府扶持资金(jīn)就达到5.16亿元和(hé)9.07亿元(yuán)，这(zhè)几乎撑起了其当(dāng)年(nián)的净利润(rùn)。而扣除非经常性损益后，江铃(líng)汽车在这两年的扣非归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润分别为2962万元(yuán)和-2.3亿元。

　　而且江铃汽车(chē)在这两年(nián)现金流状况也不佳。在2020年(nián)，其经营活动(dòng)现金(jīn)流净额(é)还达到36.98亿元，到了2021年即降至17.6亿(yì)元，而到了2022年这一(yī)科(kē)目变成了-15.19亿元(yuán)。而且今(jīn)年一(yī)季度，这一科目仍未回正，为-7.22亿元。

　　今年一季度，江铃汽(qì)车营收为75.26亿元，较上年同(tóng)期上(shàng)升(shēng)4.06％，其归母净利(lì)润仅(jǐn)为1.83亿(yì)元，较上年同(tóng)期下降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告吹，江铃(líng)重汽(qì)这一“包袱”仍(réng)然背在江铃汽车(chē)肩上。而江铃汽车此次也表示，江铃(líng)重汽已暂停(tíng)生产和销售(shòu)，当前主要(yào)开(kāi)支为员工薪酬(chóu)和设备维护等费用。“未来公司仍将继(jì)续积极推进江铃重汽的重组工作，”江铃汽(qì)车方面称(chēng)。

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