今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张(zhāng)，未(wèi)来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基(jī)金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长(yě)一(yī)年持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长底的(de)71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或将在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然(rán)看好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和(hé)市场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行(xíng)风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的(de)紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行(xíng)，在(zài)板块(kuài)配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经济(jì)的代表行业为互(hù)联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同(tóng)时，互(hù)联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人(rén)工智(zhì)能相关模(mó)型及应(yīng)用，提(tí)升自(zì)身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业(yè)的元(yuán)年，我(wǒ)们中(zhōn16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长g)长期(qī)看好港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国(guó)内(nèi)地(dì)，中国内地经济的(de)环(huán)比上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司(sī)盈利(lì)的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比仍有一(yī)定(dìng)的增(zēng)长，但是(shì)由于(yú)基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对较(jiào)高(gāo)的(de)行业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的(de)估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的(de)红(hóng)利(lì)中(zhōng)，但是随着中报业绩的(de)释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可(kě)能会出现一定(dìng)的(de)调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而(ér)上的(de)方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值(zhí)均(jūn)在(zài)低位、风险溢(yì)价(jià)均(jūn)在高位的(de)背(bèi)景下(xià)，有望(wàng)开启(qǐ)盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机(jī)会，有望开(kāi)启(qǐ)二次(cì)增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期(qī)在(zài)低(dī)位(wèi)、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持续性超预(yù)期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预(yù)期的(de)行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石(shí)化(huà)等(děng)。

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