唐山大地震和汶川大地震哪个严重p>

　　调(diào)油逻辑提振成本价格(gé)，从(cóng)而能够推升芳烃价格，去(qù)年(nián)二季(jì)度芳烃市(shì)场的热度之高也正(zhèng)是由(yóu)这(zhè)个逻辑主导(dǎo)。然而，今年与去年(nián)的步(bù)调明显不(bù)一。期货日报(bào)记者(zhě)观察到，同为芳烃(tīng)品(pǐn)种，4月18日以来，PTA和苯乙烯期货盘面已连续(xù)出现了9连跌(diē)，从走势(shì)上来看，两品种(zhǒng)的表现远超(chāo)市(shì)场预期。

　　截至4月28日，PTA2309主力合约收于(yú)5620元/吨(dūn)，较(jiào)4月(yuè)17日收盘价下跌372元/吨，跌幅6.2％，EB2306主力合约(yuē)收于8251元/吨，较4月17日收盘价(jià)下(xià)跌(diē)438元(yuán)/吨，跌幅5.04％。

　　“近期(qī)芳烃品种PTA、苯乙烯持续阴跌，主要原因在于两方面，一方面由于近期原油大(dà)跌，另一方面近期成(chéng)品油裂差下跌。”一(yī)德期货(huò)分析师郑(zhèng)邮飞表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于(yú)欧美的滞涨(zhǎng)格局，以及美国的加(jiā)息预期，需(xū)求羸弱，市场对于(yú)衰退的预期再起(qǐ)。而原油供应端的(de)OPEC+减(jiǎn)产还没有(yǒu)落地，原油(yóu)近期回(huí)补(bǔ)前期缺口后继续下行(xíng)，对于化工(gōng)特(tè)别是(shì)与之相关性相对较强(qiáng)的PTA形成成本塌陷。成品油(yóu)裂(liè)差方面，近期美国汽(qì)柴油裂(liè)差出现下滑(huá)，同时(shí)美国汽(qì)油(yóu)库存在4月(yuè)份(fèn)去(qù)库(kù)速率(lǜ)减缓，使得市场对于美国调油(yóu)需求的预期(qī)边际弱化，对于芳烃的支撑走弱。

　　采(cǎi)访中，记者了(le)解到，美国(guó)夏油对于(yú)辛烷值的需求支撑起了芳烃调油的逻辑。

　　但与(yǔ)去年同期相比，今(jīn)年(nián)芳烃(tīng)市场走势相对(duì)偏弱，且去年调油逻辑发生的时间在5月发(fā)酵、6月初达到顶峰，今年调油(yóu)逻(luó)辑是在汽油旺季到来之前。

　　物产(chǎn)中大期(qī)货能化(huà)组组长谢雯表示，发生这一现象(xiàng)的原因更多是始于(yú)路径依赖，去年极端的调油行情使得(dé)市(shì)场预期今年调油逻(luó)辑(jí)发生(shēng)的概率仍较大，调油商提前准备原料(liào)运往美国(guó)。

　　在她看(kàn)来，去年(nián)调油逻辑是调油(yóu)实实在在(zài)发生，反映在(zài)MX、PX美亚价差(chà)大幅拉升；今(jīn)年(nián)的调油带来芳烃美亚价差处于往年同期高位，但当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大。

　　郑邮飞告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，今(jīn)年芳烃调油逻辑与去年在(zài)细节与节奏上又有差异，主要(yào)体现在去年5—6份的行(xíng)情是“脉冲(chōng)式”的，当时市场(chǎng)对于美(měi)国高(gāo)辛烷(wán)值调油(yóu)料的(de)短缺没有提早预期，导致旺季(jì)来临后(hòu)行情(qíng)一触即发，而(ér)经历过去年的大(dà)幅波(bō)动，随后调油商对于今年已经(jīng)提早有所(suǒ)准备。

　　“芳烃的美亚价差(chà)一(yī)直(zhí)保持相对(duì)高位，给(gěi)亚(yà)洲芳烃流向美国创造套(tào)利空间，同时我们(men)从去年四季度至(zhì)今(jīn)韩国出(chū)口美国芳烃的数量(liàng)保(bǎo)持相对高位可(kě)以一窥究竟。叠加今年4—5月份亚洲芳(fāng)烃(tīng)装(zhuāng)置(zhì)的检修预期，今(jīn)年市场的调油逻(luó)辑在(zài)3月(yuè)份就启(qǐ)动，提早并迅(xùn)速将芳烃估(gū)值打上(shàng)去，PTA价(jià)格也在(zài)3月中旬开始启动，这明(míng)显早于(yú)去(qù)年(nián)。但我们也看到了PXN在3月(yuè)下旬(xún)后(hòu)就处于高位徘(pái)徊(huái)的状态，意味着调油(yóu)逻辑已经在芳烃上提早兑现。”郑邮飞称(chēng)。

　　对此(cǐ)，华(huá)融(róng)融(róng)达期货分析(xī)师韩(hán)冰冰表示(shì)，今年和去年芳烃走势存在着(zhe)节(jié)奏的差异，去年5月份是是炒作调油需求的主要时期，而今年市(shì)场提前到3月就开(kāi)始炒作(zuò)。

　　据韩(hán)冰冰(bīng)介绍，今年调油逻辑应该不及去年。“去年(nián)受俄乌冲(chōng)突影响，欧美地区(qū)成品油供需突然(rán)变得紧张(zhāng)，油品裂解利(lì)润非常(cháng)好，调(diào)油逻辑兴起。而今年的问题是欧美(měi)经济下行压力较(jiào)大，油(yóu)品(pǐn)需求面临(lín)走(zǒu)弱，从盘面也可以(yǐ)看到(dào)，3月(yuè)份市场因炒作调(diào)油需求大幅拉涨(zhǎng)，但进入4月以后，油品(pǐn)利润却(què)回落，并拖累形成原(yuán)油的下(xià)跌。”他说。

　　“去(qù)年芳烃(tīng)调油主要是(shì)由于俄(é)乌冲(chōng)突导致原油的(de)出(chū)口受限以(yǐ)及疫情影(yǐng)响下美国炼厂大幅关(guān)停引起的(de)辛烷需(xū)求(qiú)无法(fǎ)匹(pǐ)配，从而导致(zhì)了美(měi)亚套利窗口的打开(kāi)，亚洲芳(fāng)烃运往(wǎng)美国，原料端紧缺(quē)助推PTA价格的大幅(fú)走(zǒu)高。今年(nián)看工厂(chǎng)对于调油行情有所准(zhǔn)备，整体缺(quē)量需求将(jiāng)不如(rú)去(qù)年。”马俊逸称。

　　在(zài)银河期货分(fēn)析师隋(suí)斐看来，二(èr)季度美国出行旺季下调(diào)油需(xū)求被赋(fù)予(yǔ)期(qī)待，然而有了去年二季度调油需(xū)求增加下(xià)亚美套利利润可(kě)观的(de)经验，部分工厂提(tí)前跟(gēn)美国工厂签订了长约(yuē)，今(jīn)年的出(chū)口周期有所提前。

　　从今(jīn)年韩国运往美国(guó)的芳烃出口(kǒu)量观察，整体1—3月出(chū)口量已(yǐ)达去年调油季出口总量的65％偏上。同时，据了(le)解，贸易商今年与亚洲PX生产企业签订合同多采用FOB模式，便于其在窗口打开后及(jí)时变更流向。

　　“从辛烷(wán)值观察今年调油大概(gài)率仍将发(fā)生，但是整体(tǐ)对于芳烃价格的提振高度将(jiāng唐山大地震和汶川大地震哪个严重)极大可能不(bù)如去年。”马俊(jùn)逸称。

　　“4月(yuè)份以(yǐ)来国际(jì)油(yóu)价波动加剧(jù)，近期(qī)原(yuán)油库存低位回升(shēng)，汽(qì)油裂解价差(chà)回落，亚洲甲苯调油优势(shì)下(xià)降(jiàng)，在对未来需(xū)求(qiú)的不确定(dìng)和经济可能(néng)衰退的背景下(xià)调油需求出现了不(bù)稳定的因素。”隋斐说。

　　从PTA和苯乙烯(xī)的基本面来看，实则呈现边(biān)际走(zǒu)弱的迹象(xi唐山大地震和汶川大地震哪个严重àng)。

　　据隋斐介绍(shào)，PTA前期流通货源紧张的局面在(zài)恒力(lì)石(shí)化和嘉(jiā)通能源两套(tào)年产能共500万吨(dūn)新装置投产和(hé)下游消费走弱的影响下逐渐(jiàn)缓解，PTA供(gōng)需边(biān)际相(xiāng)对走(zǒu)弱(ruò)；苯乙烯供应端在(zài)4月淄博俊辰(chén)50万吨新装置投产下北方低(dī)价货源冲(chōng)击华东，下游硬胶产(chǎn)品利润不佳，成品库存偏高的局面仍存(cún)，苯乙(yǐ)烯主(zhǔ)港库(kù)存(cún)及上游纯苯港口库存攀(pān)升，二季度(dù)苯乙烯仍(réng)面(miàn)临累库(kù)压力。

　　“目前(qián)看调油逻辑边际弱化(huà)，但是现在还没有真正进入美(měi)国汽(qì)油(yóu)的消(xiāo)费旺季，如果(guǒ)5月下旬开始美(měi)国汽(qì)油消费走强，预(yù)计芳(fāng)烃(tīng)估(gū)值仍将保(bǎo)持(chí)高(gāo)位，但是在当前(qián)衰退预期(qī)以及美(měi)联储加息背景下，成品油消费(fèi)的成(chéng)色或较预期大打折扣，芳烃(tīng)前期(qī)相对原油的价差高点已经看到，调油逻辑(jí)再继续大幅(fú)发酵的概率降低。”郑(zhèng)邮飞认为，后期芳烃(tīng)系产(chǎn)品(pǐn)PTA、苯(běn)乙烯(xī)或将回(huí)归自身的供需基(jī)本(běn)面。

　　“短期来(lái)看，随(suí)着主力合(hé)约换月，市场的交易重(zhòng)心转向了2309 合约，在距离(lí)9月相对较(jiào)长的时间下市场博弈(yì)增大(dà)。”隋斐表示(shì)，从基本面(miàn)上(shàng)来看，短期 PTA 不(bù)至于大(dà)幅(fú)累库，成本(běn)端的扰(rǎo)动对 PTA 来说(shuō)将更加敏(mǐn)感。就苯乙(yǐ)烯而言(yán)，目前国内(nèi)纯苯下游品种中除了(le)苯胺盈利之外其(qí)他下游盈(yíng)利性不(bù)佳，纯(chún)苯(běn)港口(kǒu)库存去(qù)库力度减弱，苯(běn)乙烯(xī)下游同(tóng)样面临(lín)成品库(kù)存偏高和利润不佳的(de)局面，二季度苯乙烯仍面临(lín)累库压力(lì)，短期来(lái)看价(jià)格向(xiàng)上的驱(qū)动或较乏力(lì)。

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