在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿(y燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗ì)元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构(gòu)看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易(yì)价格波动较大。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够(gòu)大，短期(qī)内(nèi)受(shòu)到(dào)资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格(gé)，让(ràng)价格走(zǒu)在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出(chū)现高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归(guī)到(dào)指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就(jiù)会产生二级市场价(jià)格的(de)下跌，因(yīn)此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来(lái)的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱(qū)动：一是随(suí)着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩(suō)预(yù)期上(shàng)升(shēng)，吸引(yǐn)国(guó)际资本(běn)回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公司治理监督(dū)机(jī)制(zhì)。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计部分低估(gū)值企业可(kě)能采(cǎi)取股票回购等方式(shì)提(tí)振股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表(biǎo)示大(dà)举投(tóu)资(zī)日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示(shì)短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资(zī)风险，并提示(shì)投(tóu)资(zī)者，海外投资(zī)可能(néng)会涉及相关(guān)的(de)汇(huì)率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在自己能力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前(qián)列。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来净流入资金最多的是(shì)易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升(shēng)的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也(yě)都(dōu)受到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的(de)历史低(dī)位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向(xiàng)好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在(zài)政策(cè)层(céng)面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立自强根基(jī)，培(péi)育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能(néng)源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着(zhe)国内(nèi)经济发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益(yì)于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行(xíng)业(yè)的资金出现流出(chū)，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资(zī)机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国(guó)经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对题材(cái)的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议(yì)继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关(guān)品种，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)回落(luò)、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块(kuài)的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域(yù)；而长期来(lái)看，可(kě)以积极关注数字化对(duì)生产力的(de)提(tí)升(shēng)，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等(děng)行(xíng)业。

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