分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基金管理人(rén)提出了更(gèng)为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金(新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画jīn)的风险管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资(zī)产规模较大或(huò)者投(tóu)资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或者(zhě)金融产品(pǐn)关联性较强，如发(fā)生(shēng)重大风险，可能(néng)对资本(běn)市场和金融(róng)体系(xì)产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金(jīn)管理人应当在(zài)10个工作日(rì)内主动(dòng)向(xiàng)中国证监(jiān)会报(bào)告(gào)：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人数量连续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币(bì)市场基金特征的其他(tā)条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪(xīn)宝货(huò)币(bì)A三只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人(rén)户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对(duì)于规(guī)模超过(guò)2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性，从而(ér)保护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是(shì)为了(le)提升资管机构的(de)风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来(lái)发(fā)展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市(shì)场基金的附(fù)加监管要(yào)求，指(zhǐ)出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机(jī)应(yīng)对(duì)等方面的能(néng)力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基(jī)金(jīn)管理人的高级管理人员(yuán)、基金经新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画理(lǐ)等(děng)相(xiāng)关人员的(de)考(kǎo)核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等不得直(zhí)接(jiē)或者(zhě)间接与重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的规(guī)模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行(xíng)的金融(róng)工具占基(jī)金资产净(jìng)值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受限资产的(de)规模合(hé)计(jì)不得(dé)超过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资者申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金(jīn)总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人每月从重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金(jīn)规模(mó)较(jiào)大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的(de)重(zhòng)要影(yǐng)响，当出(chū)现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是(shì)从(cóng)投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类(lèi)似(shì)的流(liú)动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出(chū)了(le)明确(què)的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当综合(hé)评(píng)估重要货币市(shì)场基(jī)金各类风(fēng)险的(de)成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应(yīng)对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会(huì)备(bèi)案(àn)，中国证监(jiān)会对(duì)风险应(yīng)对预案(àn)的有效性、合(hé)理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督(dū)促(cù)基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对部分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会对一些(xiē)追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能(néng)会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金(jīn)规模较小的(de)产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者(zhě)。相(xiāng)对(duì)于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币(bì)市场(chǎng)基金具有着(zhe)投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的特(tè)点(diǎn)。部分规(guī)模(mó)较大的货币(bì)规模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要货币市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全要求，有利于(yú)保护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安(ān)全化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背书(shū)因素(sù)之(zhī)一。预(yù)计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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