5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额(é)连续(xù)20日(rì)保持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块看(kàn)法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气(qì)最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关(guān)注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走势(shì)相(xiāng)互(hù)印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会(huì)成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有(yǒu)22只金(jīn)股(gǔ)同二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音时被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在(zài)热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的(de)投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的(de)看法(fǎ)比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下(xià)跌(diē)。如(rú)果统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的陆(lù)续(xù)推(tuī)出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周期(qī)格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估(gū)值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资本(běn)，减负(fù)债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股(gǔ)票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回(huí)落是(shì)衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等(děng)业(yè)绩增长确(què)定性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月(yuè)市场环(huán)境(jìng)，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动能，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修;再(zài)次，改革(gé)和(hé)结构调整(zhěng)依然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌(diē)格(gé)局。

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