中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公司(sī)来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言(yán)，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其(qí)当年(nián)投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的(de)和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩(jì)已跻身行(xíng)业(yè)中游(yóu)水(shuǐ)平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整会(huì)计(jì)年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批(pī)复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣(xuān)布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的(de)收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普(pǔ)华永(yǒng)道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到(dào)上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司(sī)设立规则(zé)》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对(duì)价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将(jiācos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式ng)全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留(liú)”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高(gāo)质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发(fā)新增(zēng)证券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资(zī)产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客(kè)户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私(sī)人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平(píng)台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供(gōng)专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公(gōng)司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积(jī)极(jí)扩充现有(yǒu)架(jià)上策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异(yì)化(huà)选择及(jí)多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对(duì)外开(kāi)放的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司(sī)全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国(guó)际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和(hé)中国资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带(dài)来(lái)了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了(le)挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司(sī)既带(dài)来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中国资本市(shì)场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作促进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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