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猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明的(de)共同特征(zhēng)：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路”和(hé)运营商PB估(gū)值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年(nián)初以来的大(dà)幅上涨(zhǎng)后，当前这些(xi猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方ē)板(bǎn)块(kuài)估值仍(réng)处于历史平均水平附(fù)近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商股息率(lǜ)显著高于市场整体，较高(gāo)的分(fēn)红也成为其进(jìn)可攻、退(tuì)可守(shǒu)的(de)重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式(shì)之二：政策的(de)持续支撑和催化

　　政策持(chí)续支撑和催化，成(chéng)为(wèi)“中(zhōng)特估”中“一带一路(lù)”和运(yùn)营商板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路(lù)”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和解(jiě)、中(zhōng)俄深化合作联合声明、中(zhōng)巴(bā)联合声明等，以及后续5月召开(kāi)在(z猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方ài)即的第(dì)三届(jiè)“一带(dài)一(yī)路”国际合作高峰论坛(tán)，“一(yī)带(dài)一路”相(xiāng)关利好(hǎo)不断，板块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商(shāng)：去年10月以来，数(shù)字经济上(shàng)升为(wèi)国家战略(lüè)，相关(guān)政策密集出台。今(jīn)年国务院改组又新设国家数据(jù)局。运(yùn)营商作为“数(shù)字经济”的基础设施，持续得到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　三、“中特估(gū)”投(tóu)资(zī)范式之三：景(jǐng)气(qì)修复预期

　　2023年中(zhōng)国(guó)复苏+人(rén)民币升值的全年宏观主线驱动盈利能(néng)力修复，带动能(néng)源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产业链(liàn)作为原材料高度依(yī)赖海外供应、同时下游需求基(jī)本集中(zhōng)在国内市场的方向之一，将充分受益于(yú)人民币(bì)升(shēng)值的宏观趋(qū)势。2）中国经济复苏，下(xià)游(yóu)领猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方域需(xū)求预期(qī)回(huí)暖(nuǎn)，能(néng)源产业链尤其是行业龙头(tóu)盈利(lì)已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式(shì)，“中特估(gū)”重点关(guān)注(zhù)哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一路”和运(yùn)营商等之外，当前我们建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等(děng)细分方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造业(yè)作为(wèi)国家(jiā)重点支持的(de)战略性产业之(zhī)一，近年来经历了行业调整和(hé)产能过剩(shèng)的困境，但(dàn)近期板(bǎn)块景(jǐng)气已在改善：一方(fāng)面，随着全(quán)球航运市场需求(qiú)正在增(zēng)长(zhǎng)，带来包括化(huà)学品船与成品油轮船的订单大幅提升。另(lìng)一方面(miàn)，国(guó)企改革推(tuī)动(dòng)造船企(qǐ)业(yè)重组整合(hé)和产能优化之下，国内船(chuán)舶制造业已(yǐ)在(zài)逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁(tiě)路(lù)、港(gǎng)口）：五(wǔ)一期(qī)间各项数据恢复良(liáng)好(hǎo)。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性(xìng)突出(chū)。经(jīng)济增速下(xià)行，高速(sù)公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定(dìng)性较高。同时近几年，高速公路及铁路板块上市公司更加注重投资人(rén)回(huí)报，多家(jiā)公司发布(bù)股东回报计划，大(dà)幅提高分红比(bǐ)例以(yǐ)及承(chéng)诺未来几年高分红水(shuǐ)平，给投资人带(dài)来确定性的高股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经济(jì)复苏大(dà)背景(jǐng)下融资(zī)需求回(huí)暖，基本面有支撑，板(bǎn)块(kuài)估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月(yuè)超预期回(huí)暖，在稳增长和扩投资的(de)政策基调下，后续信贷(dài)、社融仍有望平稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳定(dìng)且高分红的(de)板块，当前(qián)银行PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低(dī)位置，修复空间较(jiào)大。