衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国(guó)商务部经济(jì)分析局公布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季(jì)环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要有(yǒu)消(xiāo)费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私(sī)人库存投资和住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去(qù)年第四(sì)季度(dù)放(fàng)缓的主要(yào)原因是私人库(kù)存投资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部(bù)分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的(de)变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速大幅(fú)放缓的同时(shí)，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上(shàng)的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊(yī)朗海军(jūn)立即开始拦(lán)截并识别该(gāi)未(wèi)知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明(míng)船只的(de)自动全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的许可下(xià)，海军出动直升机(jī)扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押(yā)了(le)一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发(fā)布(bù)的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题(tí)的一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联(lián)储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生在(zài)今(jīn)年1月，否认存在泄(xiè)密问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友(yǒu)好的(de)谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确(què)认准确性。上(shàng)述发言(yán)人(rén)还说，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出(chū)于对他们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联储(chǔ)的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是基(jī)于美联(lián)储作为主(zhǔ)要央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论(lùn)通(tōng)常受到投资者(zhě)和商界人(rén)士的(de)密切关注，有时(shí)会引发(fā)股市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的(de)私(sī)下会面时常引发争(zhēng)议，因为外(wài)界认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一次(cì)成功骗(piàn)取(qǔ)国(guó)外政客(kè)和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申(shēn)科(kē)和德国前(qián)总理默克尔通话，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在(zài)对(duì)话中直接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们(men)还曾假冒(mào)泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油(yóu)价(jià)出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦(lún)特(tè)原油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不(bù)到(dào)1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表示，昨(zuó16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长)天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外(wài)盘出(chū)现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期(qī)油轮运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有(yǒu)所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长将迎来五一假期，而(ér)目前(qián)国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国(guó)银(yín)行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰(shuāi)退(tuì)风险可(kě)能削弱欧美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从(cóng)而推(tuī)动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银(yín)行业危机(jī)出现暴(bào)跌(diē)，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险再次升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原(yuán)油的(de)下跌(diē)带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承(chéng)压(yā)。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议的临近，美国第一(yī)共和银行的财(cái)报和(hé)股价(jià)表现或显(xiǎn)示(shì)银行(xíng)业(yè)危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储加息和(hé)海外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期(qī)主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目(mù)前来看，美(měi)国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议(yì)息会议(yì)将再迎来加息(xī)窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确(què)定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的(de)主要因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加(jiā)息(xī)决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由(yóu)于近期(qī)美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日(rì)举行货币(bì)政策(cè)会议，基于当前(qián)欧元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央行(xíng)也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场(chǎng)基本(běn)面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为(wèi)，即(jí)将到来(lái)的(de)五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪(xù)和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超(chāo)也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的(de)油价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续(xù)，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐步消退，后期(qī)原油市(shì)场将转入对(duì)供应(yīng)面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美国(guó)产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超(chāo)预期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需求较上期大(dà)幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计(jì)今年年内剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张将是原(yuán)油市(shì)场主基调，当(dāng)然全球经(jīng)济面(miàn)临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场需(xū)求疲弱也会在(zài)一定程度上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空(kōng)与(yǔ)供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成对峙(zhì)的复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油(yóu)价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较(jiào)强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要(yào)还是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整体供(gōng)应持续(xù)偏紧。供给端方面(miàn)，随着发(fā)电旺季的临(lín)近，本(běn)月(yuè)从中东进口(kǒu)到新加坡(pō)的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长俄(é)罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事(shì)业(yè)发电需(xū)求的增长以(yǐ)及(jí)稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形(xíng)成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整体进(jìn)程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延(yán)长，但同(tóng)时低硫需(xū)求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的(de)支撑下(xià)，预(yù)计(jì)后(hòu)市走(zǒu)势或较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到(dào)原油(yóu)价格(gé)的影(yǐng)响，不(bù)过基本面差异(yì)还是会让各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来(lái)旺(wàng)季的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料(liào)油。

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