国(guó)内“五(wǔ)一(yī)”假期来(lái)了，但海外市场风险依(yī)旧不容(róng)忽视。在美国多项(xiàng)重(zhòng)要经济数据(jù)出炉后，美联储也将召开5月议息(xī)会议，市场普遍(biàn)预期将继续(xù)加息25BP。在利(lì)好利空(kōng)消息交织下，节(jié)后(hòu)市场走势将如何演绎？

　　美国(guó)第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)股(gǔ)价已累(lèi)计下(xià)跌(diē)90％以上

　　截至周五收盘，美(měi)国第(dì)一共(gòng)和(hé)银行的股价收跌43.2％，盘(pán)中一度腰(yāo)斩，且多次触发停牌(pái)，原因(yīn)是达成(chéng)救(jiù)助协议以维持该银行运(yùn)营的希望在(zài)变得(dé)渺(miǎo)茫。该股今年已下跌90％以上。消息人士称，该银行很有可能(néng)会(huì)被美国联邦(bāng)储蓄(xù)保(bǎo)险公司(sī)（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美媒报(bào)道，自美国第一共和(hé)银行公布其第一季度存(cún)款下降40.8％至(zhì)1045亿(yì)美元后，该银行(xíng)股价(jià)在接下来的两(liǎng)天内下跌(diē)超过(guò)60％，创下历(lì)史新低(dī)。目(mù)前(qián)包(bāo)括来自(zì)美(měi)国联邦储蓄保险公司(sī)、财政部(bù)和美(měi)联储的(de)官员正在(zài)与(yǔ)其(qí)他银行进行协调会(huì)议，为第一(yī)共和银行制定救助计划。

　　美(měi)联储反省硅谷银行(xíng)倒闭，寻求大范围(wéi)加强银行(xíng)规管

　　在当地时(shí)间(jiān)4月28日公布(bù)的内部(bù)审查报告中，美联储承认，对(duì)于上月硅谷银(yín)行的倒闭(bì)案，美联储难辞(cí)其咎，倒(dào)闭既源于该行自(zì)身风险管理薄弱，也和美联储的审查(chá)督导(dǎo)行动拖沓(dá)有(yǒu)关。

　　美(měi)联储认为，银行业审查员未能采取有力行(xíng)动解决(jué)硅谷银行越来越多的问题。美联储(chǔ)负(fù)责金融业监管(guǎn)的副主席巴(bā)尔(ěr)（Michael Barr）在报(bào)告(gào)中称，审查员未能充分认识(shí)到，随着硅谷银(yín)行的规模扩大、复(fù)杂性增加，该(gāi)行(xíng)变(biàn)得有多么不堪(kān)一击。他(tā)们(men)的确发(fā)现了风险，却没有采取足够的措施，保证(zhèng)该行足够迅速地解决问(wèn)题(tí)。

　　报告中，巴(bā)尔总结(jié)硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行倒闭有四大成因，其(qí)中三点都和美联储监管不力(lì)有关。他说，美联储监管者的错误部分源于，特朗普执政时的金融业改(gǎi)革普(pǔ)遍放松了对中等银行的规(guī)管。

　　巴尔还提到，美联储的文化转(zhuǎn)变似乎导致联储(chǔ)的(de)监管变得更宽松。这(zhè)些变化(huà)体现在(zài)降低(dī)标准、增加复(fù)杂(zá)性(xìng)，以及监(jiān)管方(fāng)式不够自信果断，它们阻碍了有效(xiào)的监管。

　　美联储(chǔ)认为，其银行业审查员已经(jīng)确(què)定了(le)硅谷银行(xíng)存在导致其倒(dào)闭的一大(dà)问题——利率相(xiāng)关风险(xiǎn)，但美联储(chǔ)自身的流程“过于审(shěn)慎”，侧重(zhòng)在采取行动以前累积过多的证据(jù)。

　　美联储的数据显示，截至倒闭时，硅谷(gǔ)银行(xíng)收到31项监管机构的公开审查报告(gào)或警告，数量是其(qí)他银(yín)行的(de)三倍(bèi)。报告(gào)称(chēng)，随(suí)着硅谷银行壮大，近些(xiē)年美联储(chǔ)忽视了范(fàn)围更广的问题，比(bǐ)如该(gāi)行(xíng)多年来一直突破内(nèi)部风(fēng)险限制，其采用的流动(dòng)性指标却显示，存款基础稳定，其利率相(xiāng)关风险还被评为令人满(mǎn)意。

　　巴尔透露，美联(lián)储将(jiāng)重新审查，适用于资(zī)产超过千(qiān)亿美元银行的(de)一系列规定，包括压力测试和流动性要求，将(jiāng)重新评估，怎(zěn)样监督和监管一家(jiā)银行对利率流动性风险(xiǎn)的(de)风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒(dào)闭表(biǎo)明(míng)，需要对范围更(gèng)广泛的银行(xíng)强化(huà)适用的标准(zhǔn)，联储应考虑，让更大范围(wéi)的(de)银行适(shì)用标准和的流动性(xìng)规定(dìng)。他呼吁，重新评估，对于超过25万美元联(lián)邦(bāng)保险上(shàng)限(xiàn)的银行存款，监管方的(de)处理方。

　　巴尔认为，美联储(chǔ)应要求更广泛(fàn)的银(yín)行考虑到可(kě)出(chū)售证券的未(wèi)实现损益，以便让银行的资本要求(qiú)更好地匹(pǐ)配其财务(wù)状况和(hé)风险。他暗示，对资(zī)本规(guī)划(huà)和风险管(guǎn)理不足的公司，美联储可能增加资本或流动性的要(yào)求成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区(qiú)，或者限制股票回(huí)购(gòu)、股(gǔ)息支付或高管薪酬。

　　美(měi)总统拜登批准(zhǔn)内华(huá)达州和佛罗里达(dá)州(zhōu)重大(dà)灾难声明

　　据(jù)央视(shì)新(xīn)闻消息，根据美国白(bái)宫当地时间4月28日的声明，美国总统(tǒng)拜登(dēng)批准内华达州重大灾难(nán)声明，他下令为3月8日至3月19日(rì)期间受冬季风(fēng)暴影响的(de)地区(qū)提供联邦援助。

　　此(cǐ)外，拜登还(hái)于(yú)27日晚批准佛罗里达州重大灾难声(shēng)明，他下(xià)令(lìng)为4月12日至4月14日期间受严重风暴影响的地区提供联(lián)邦援助。

　　联邦(bāng)援助资金(jīn)可(kě)在成(chéng)本分(fēn)担的基(jī)础上提供给(gěi)州政府(fǔ)和符合条件的地方政(zhèng)府(fǔ)以及(jí)某些私人非营(yíng)利组织，用于受灾害影响地区的应急(jí)和修复工作。

　　欧盟(méng)与波兰等五国就乌克兰农产品相(xiāng)关事宜达(dá)成原则(zé)性协议

　　据央视新闻消(xiāo)息，当地时间28日，欧盟(méng)委(wěi)员会(huì)执行副主席东(dōng)布罗夫(fū)斯基斯对外宣布，欧委会已与保加利亚、匈牙利(lì)、波(bō)兰、罗(luó)马尼亚和斯洛伐克就乌克兰农(nóng)产品相关(guān)事宜达成(chéng)原则性协议。

　　东布罗夫斯基(jī)斯表(biǎo)示，欧盟已采取行动解决欧盟成员国和乌(wū)克兰(lán)农民的(de)担忧。具体措(cuò)施包括推动波兰、斯(sī)洛伐(fá)克、保加(jiā)利亚等国撤回(huí)针对乌农产品的单边措施。从欧盟层面对小麦、玉米、油菜(cài)籽(zǐ)、葵花籽等4种农产品实(shí)施(shī)保障措(cuò)施。为(wèi)5个受(shòu)影响(xiǎng)的成员国农民提供(gōng)1亿欧元的一揽子支持。此外，欧盟(méng)将(jiāng)继续推进(jìn)包(bāo)括葵花籽油等产品的倾销调查。欧盟将进(jìn)一步确保(bǎo)乌克兰农产品通过欧(ōu)盟通道(dào)出口到(dào)其他(tā)国家。

　　美(měi)国滞胀困境：经济继续(xù)放缓，通胀依(yī)旧(jiù)高(gāo)企

　　4月28日，美国商(shāng)务部最新(xīn)公布(bù)的(de)数据显(xiǎn)示，美国(guó)3月核心PCE物价(jià)指数同(tóng)比上升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前(qián)值为(wèi)4.6％。同(tóng)时(shí)美国3月核心PCE物价指数(shù)环比上(shàng)涨0.3％，与市场预期及前值持(chí)平。

　　据悉，剔除食品和能源(yuán)的(de)核心PCE物价(jià)指数是美联(lián)储青睐(lài)的通胀指标之一。此(cǐ)次(cì)公布的数据再(zài)度(dù)印(yìn)证了美国通胀(zhàng)的居高不下，这加大了美联储5月再次加息的(de)可(kě)能(néng)性。报告(gào)公布后，美国短期利(lì)率期货小幅下(xià)跌(diē)，反映出5月份(fèn)加息25BP的可能性约为(wèi)90％。

　　就在此前一天，美国(guó)商务(wù)部公布(bù)的一季度美(měi)国宏观经济数据显(xiǎn)示，美国一季度GDP同比仅(jǐn)增长1.1％，大幅(fú)不及市场(chǎng)预(yù)期的2％，且增(zēng)速(sù)较前值2.6％显著放缓。而同日公布的一季度核心PCE物价(jià)指数年(nián)化环比初值升至4.9％，超(chāo)出市场预期(qī)的(de)4.7％及(jí)前(qián)值4.4％。

　　一(yī)德(dé)期货宏观贵金属分(fēn)析师张(zhāng)晨(chén)向期货日报记者表(biǎo)示(shì)，上(shàng)述数(shù)据显(xiǎn)示出美国经济放缓但(dàn)通胀水(shuǐ)平依旧高企的滞(zhì)胀特征。不过，从美(měi)国GDP折年数同比数据(jù)来看，他认为一季(jì)度1.6％的(de)增速较(jiào)去年四季度0.9％的增速出(chū)现明显回暖，显示(shì)出美国(guó)经济虽有(yǒu)放缓，但韧性尚存。

　　“一季度(dù)美国GDP数(shù)据超预期放缓(huǎn)，坐实了市场(chǎng)对于美国经(jīng)济衰退(tuì)的(de)忧虑，再(zài)加上目前欧美银行信用危机(jī)的(de)尾部效应持(chí)续存在，金融不稳定叠加经济景(jǐng)气下滑(huá)，一定(dìng)程度上削弱了美联(lián)储货币(bì)政策的紧缩预期，同时增加了(le)下半年美联储降息的(de)预期。”中(zhōng)信建投期货宏观贵金属分(fēn)析师(shī)罗(luó)亮认为。

　　不过，他也(yě)表示，由于(yú)反映(yìng)核心个人(rén)消费支出在内的(de)一季度PCE通胀数据持(chí)续上升(shēng)，再加上周五晚间公布的3月核心PCE数据也(yě)偏强，因此(cǐ)美联储5月份(fèn)加息(xī)基本不存在悬念，此次GDP数据更多影响的是年中美联储的政(zhèng)策变(biàn)化(huà)。

　　5月加(jiā)息或“板上(shàng)钉钉”，此(cǐ)次会议还需关注什么？

　　金瑞期(qī)货宏观贵(guì)金属分析师吴梓(zǐ)杰认为，当前(qián)美联储(chǔ)货币政(zhèng)策面临抑制通胀以及宏(hóng)观审慎两难的抉择。随着此前银行业(yè)危机的(de)爆发以及(jí)一季(jì)度(dù)经济的回落，美国当前经济的脆(cuì)弱(ruò)性以及下行(xíng)压力(lì)已(yǐ)经持续增加，但(dàn)是一季度核心PCE同样大幅超过(guò)预期(qī)，显示出核心通胀黏性超预期。

　　“对于美联储来说，这意味着进行政策(cè)选择时不得不更加(jiā)慎(shèn)重。”吴(wú)梓(zǐ)杰预计，美(měi)联储5月大(dà)概率将会(huì)保持加(jiā)息25BP的节(jié)奏(zòu)，但在记者会上鲍威尔表(biǎo)态或将更(gèng)加注重安抚市(shì)场情(qíng)绪，强(qiáng)调对宏观风险的把控，且对未来加息的态度(dù)或将更加谨慎。

　　张晨认(rèn)为(wèi)，目前市(shì)场已经(jīng)对美联储5月加(jiā)息(xī)25BP作出了(le)充分(fēn)的计价(jià)。鉴于(yú)此(cǐ)次会(huì)议并无最新点阵图(tú)和经济(jì)展(zhǎn)望(wàng)公布，因此会(huì)议重点在于利(lì)率决议声明及鲍(bào)威尔的会后发言(yán)两方面。其中，在决议(yì)声明方面，可重点观(guān)察措辞调整变化情况，特别是能否出现“停止加息”相(xiāng)关暗示。而在(zài)会后的新(xīn)闻发布会上(shàng)，需要(yào)重点关注鲍威(wēi)尔(ěr)对于经济与通胀前景、后续(xù)货(huò)币政(zhèng)策(cè)以(yǐ)及银行业(yè)危机引(yǐn)发的信贷收缩等方面的观(guān)点(diǎn)论述。特别是如果(guǒ)出(chū)现(xiàn)“停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)”等明显(xiǎn)鸽派暗(àn)示，则无论对于商品市场还是权益市场而言(yán)，均构成短期(qī)提(tí)振(zhèn)。

　　罗亮认为，此次美联储会议需要(yào)关(guān)注三个(gè)方面(miàn)：一是考虑到通胀的(de)顽固性，美联储是否会透露其愿意容(róng)忍更(gèng)高(gāo)水平的通胀；二是美联(lián)储对于目(mù)前金(jīn)融以及经(jīng)济风险的判(pàn)断，到底是短期风险还是长期风险；三是美联储未来(lái)的货(huò)币政策预期，比如(rú)是否透露下半年将(jiāng)降息或者不降息(xī)。

　　他认为，如果(guǒ)美联储依然(rán)偏(piān)鹰派，则预(yù)期风险资产将继续回调(diào)，美债利率曲线会(huì)加深(shēn)倒(dào)挂的程(chéng)度，对市(shì)场(chǎng)而言偏负面；如(rú)果美联(lián)储偏鸽派，那市场风险(xiǎn)偏(piān)好会再度(dù)上(shàng)升，美(měi)元指数预计显著下行，贵金(jīn)属(shǔ)将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由(yóu)于当前市场(chǎng)对5月加(jiā)息25BP已经计(jì)价较为充分，预计加息结果不(bù)会引(yǐn)起市场较大波动，但是对于6月及以后(hòu)偏(piān)鹰的政策预期交易依旧不足。因此，他认为本次(cì)会议上需要重点(diǎn)关(guān)注美(měi)联(lián)储声(shēng)明以及鲍威(wēi)尔在记(jì)者会上对未来政策(cè)路(lù)径的展望。“尤其是如果美联(lián)储意外偏鹰，比如表现出了6月仍将加息的倾(qīng)向，则市场(chǎng)或将(jiāng)面临(lín)较大的冲击，相关风险资产有意(yì)外下跌(diē)的风险。”他说。

　　贵金属(shǔ)市场面(miàn)临涨跌(diē)两难局(jú)面

　　近期美元指数持稳，贵金属行(xíng)情则表现乏力。张晨认为，4月(yuè)以(yǐ)来，欧美(měi)银行业风险事件溢出影响(xiǎng)逐渐(jiàn)减弱，市(shì)场(chǎng)对于美联储货币政(zhèng)策迅速转向(xiàng)的乐观预(yù)期出现一定修正(zhèng)，贵金属(shǔ)市场出现高位振荡调整，但总体(tǐ)回调幅度有限。

　　当下来看，他认(rèn)为贵金(jīn)属市(shì)场在利(lì)多、利空因素间(jiān)来(lái)回拉扯(chě)。利多因素方面，美联储加息临近尾声，对贵金属价格(gé)的压制(zhì)边际减弱。同时，美国经济(jì)前景黯淡(dàn)，债务上限悬而未决以及(jí)银行(xíng)业风险事件余波反复，不(bù)断激发(fā)市场避险情(qíng)绪(xù)。从更为宏观的角度来看，全球“去美元化”方(fāng)兴未(wèi)艾，各国(guó)央行强化黄金资产储备功能，使得央行“购金潮”经久不息。上述(shù)种种因(yīn)素均对(duì)贵金属价格形成支(zhī)撑。

　　而利空因素主要是，市场和美联储对于后续货币政策之(zhī)间的(de)预期(qī)差，以及美国经济层面的(de)韧性犹存。“特别(bié)是就业市场尽管过热态势有所缓和，但(dàn)无论是新增非(fēi)农(nóng)就业人(rén)数还是失业(yè)率(lǜ)指标，还(hái)远未触及经济衰退以及美联储(chǔ)货币(bì)政策转向的(de)阈值区间，这极有(yǒu)可能(néng)造(zào)成通胀回归波折反复，进而(ér)引发(fā)美联储(chǔ)货(huò)币政策前景预期摇摆(bǎi)。”他说。

　　他(tā)预计，在5月美联储议息会议(yì)落地后(hòu)的(de)一(yī)段时间内，市场仍然(rán)会延(yán)续上(shàng)述的(de)修(xiū)正走势，美联储还需(xū)在更多数据指引以及银行(xíng)风(fēng)险事件落地后，再相(xiāng)机(jī)作出政策(cè)调整，而在此(cǐ)之前(qián)预计(jì)仍会延续当前“走一步看一步”的决策思路(lù)。而(ér)市场(chǎng)对于年内降息的乐观预(yù)期(qī)的(de)修(xiū)正空间犹存。

　　罗亮认为，目前(qián)贵(guì)金属市场的逻辑有两条主(zhǔ)线：一是美国(guó)经济是否会陷入衰退，二是全(quán)球贸易(yì)结算(suàn)体(tǐ)系下美元的趋(qū)势压力。“过去20年(nián)，贵金属价格主要(yào)锚(máo)定的(de)是(shì)美债(zhài)实际利率(lǜ)的变(biàn)化，但是最近这种联(lián)系正在脱钩，央行购(gòu)金以(yǐ)及美(měi)元(yuán)结算(suàn)体系的变化使得贵金属获得了越(yuè)来(lái)越多(duō)的金融溢价。”整体来看，他认为目(mù)前贵(guì)金属多头驱(qū)动的(de)逻辑还没结束，且近期(qī)的(de)表(biǎo)现也(yě)是(shì)易涨难跌(diē)。从资产配置的角度来看，仍推荐将贵金属作为多头(tóu)配置。

　　“当前贵金属市场(chǎng)已(yǐ)经表(biǎo)现出了一定程度的易涨难跌。”吴(wú)梓杰表示，一方面，美国经济下行以及欧美(měi)银行业风险带来的(de)避(bì)险情绪(xù)对贵金(jīn)属(shǔ)价格仍有一定(dìng)支(zhī)撑，但边际(jì)减弱；另一(yī)方面，美国(guó)通胀高位(wèi)带来的加息预(yù)测，未能对贵金属(shǔ)形成有(yǒu)力的回落(luò)压力。因此(cǐ)，他预(yù)计贵金属市场整体(tǐ)仍以(yǐ)高(gāo)位振荡为主，在基(jī)准假设(shè)下(xià)，贵金属交易主线(xiàn)将(jiāng)回归(guī)通(tōng)胀逻辑。他认为，当前市(shì)场(chǎng)对于美联储降息的预(yù)期(qī)仍(réng)大幅领先美联储的(de)官方(fāng)预期，预计在高通胀压力下(xià)，市场对(duì)降息预期的修正或将带来金(jīn)银价(jià)格的进(jìn)一步回调。

　　市场人士提示，随着国(guó)内(nèi)“五一(yī)”长假开启，还须警惕(tì)海外市场风险(xiǎn)。

　　罗亮表示，近期宏观市场(chǎng)关键数(shù)据较(jiào)多，导致市场情绪波澜起伏(fú)，同时基本(běn)面因素也多空交(jiāo)织，海外市场容(róng)易出现巨幅波动(dòng)。同时(shí)，国内“五(wǔ)一”假(jiǎ)期成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区(qī)结束后，市场将(jiāng)直面美联储(chǔ)5月利(lì)率决议落地(dì)，他预(yù)计美联储会议(yì)结(jié)果或将偏鸽，因(yīn)此推荐节后逐(zhú)渐(jiàn)增加风(fēng)险资产(chǎn)的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越(yuè)5月美联(lián)储议息(xī)会(huì)议等(děng)重(zhòng)要(yào)事件(jiàn)，加(jiā)之银(yín)行(xíng)业危机(jī)及债务(wù)上限问题悬而未决，投资者要(yào)防止过分押注引发的(de)风险。假期后(hòu)可关注(zhù)贵金属(shǔ)回(huí)落企稳情况，可以逢低布(bù)局多单。”张晨表示。

　　吴梓(zǐ)杰也表示，由于国内“五一”假期(qī)恰逢(féng)海外美联储会议这(zhè)一关(guān)键时间(jiān)节点，投资者(zhě)若(ruò)保留头寸过(guò)节，则要保持头寸有足够安全边际(jì)，以防“黑天鹅”事件(jiàn)带来冲击(jī)。他表(biǎo)示，节(jié)后(hòu)贵金属或将迎来更(gèng)加明(míng)确的方向性行情，可根据美联(lián)储议(yì)息会议给出的指引，对贵金属进行相应布(bù)局(jú)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区