一度被称为(wèi)“机构投资者风向标(biāo)女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌”的股票(piào)ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大变局，个人投资者不仅在新发基(jī)金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产品也(yě)超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金行业(yè)ETF投(tóu)教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟(gēn)踪效(xiào)率(lǜ)较高等背景下，国内资(zī)本市场正在经历股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人(rén)在股票ETF占比抬升(shēng)，有(yǒu)利(lì)于投资(zī)者(zhě)分散风险，提高市场交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资(zī)者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市(shì)场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个(gè)人(rén)投(tóu)资者占比的(de)变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金(jīn)经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在(zài)几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现，叠(dié)加全行业(yè)指数相(xiāng)关业(yè)务同仁在ETF投(tóu)教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被普通(tōng)个人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募(mù)资环境(jìng)比较(jiào)好，也越来越受到个(gè)人投资者(zhě)的青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，这些个人(rén)投资(zī)者也(yě)认识到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率更高，相(xiāng)对于(yú)个股(gǔ)来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充道，个(gè)人投资(zī)者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上市的ETF，而机(jī)构投(tóu)资(zī)者(zhě)对(duì)于时间成本的把(bǎ)控较严(yán)格，在看(kàn)准(zhǔn)投资(zī)机会(huì)后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀(pān)升势头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基(jī)ETF，机构增持行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数据(jù)看，个人在股(gǔ)票E女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌TF占(zhàn)比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均(jūn)分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了机(jī)构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)占比较高的行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的(de)高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在扩张(zhāng)态(tài)势中，个人投资者在行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比下降，但绝(jué)对份(fèn)额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也(yě)在(zài)不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我们发现大(dà)部分投资者都会将较(jiào)为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金(jīn)也补充道，由于近年来(lái)行业轮动加快(kuài)，而(ér)宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把握比较均衡的(de)投资(zī)机会，受(shòu)到资金(jīn)关注。早在(zài)2018年和2022年，市(shì)场震荡下行(xíng)，投资者(zhě)的风险偏好有所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多(duō)上涨空间又大，风险偏(piān)好也(yě)随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示(shì)，近五年市场成交热(rè)情的提升带来了A股市场的大幅(fú)发(fā)展，个人投资者(zhě)入市(shì)规模激增(zēng)，而在经历了多种(zhǒng)行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢(yíng)基准的(de)难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟上(shàng)基准的(de)步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动(dòng)较快，新的投资领域(yù)带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的(de)投(tóu)资(zī)门槛较低，运作(zuò)透明(míng)度较高，因而逐步(bù)获得(dé)个(gè)人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是(shì)随着A股(gǔ)市(shì)场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来(lái)越深入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长远可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着(zhe)个(gè)人占比的抬升(shēng)，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活跃度也(yě)呈(chéng)现明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个人(rén)占(zhàn)比超(chāo)过机构，有(yǒu)利(lì)于股民转为基民，为投(tóu)资(zī)者分(fēn)散风(fēng)险，提升交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个(gè)人投(tóu)资者大都由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，个人(rén)投资者发现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以(yǐ)更(gèng)好(hǎo)地(dì)平滑风(fēng)险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易(yì)的参(cān)与(yǔ)感(gǎn)，于(yú)是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相比个股来(lái)说，ETF的(de)风险更分散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到(dào)市(shì)场消息的影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基(jī)金管理人(rén)的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出(chū)了更高(gāo)的要(yào)求。”国泰(tài)基金相关(guān)人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比(bǐ)可能会带来(lái)更(gèng)活(huó)跃(yuè)的交易，并(bìng)带来更有(yǒu)吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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