金融界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的(de)白糖(táng)主力期货合(hé)约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的(de)是(shì)，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在(zài)五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约(yuē)正在(zài)上演最后的(de)末日(rì)疯(fēng)狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期(qī)货开(kāi)始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已(yǐ)经(j一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27īng)渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国(guó)食(shí)糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期受(shòu)不(bù)利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国(guó)食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并不现(x一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27iàn)实，由于国内糖(táng)料作(zuò)物(wù)种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口(kǒu)糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食糖价(jià)格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国(guó)分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各(gè)地的(de)糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答案(àn)。

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