为了让(ràng)自(zì)己的限售股解(jiě)禁后能获得(dé)好的回(huí)报(bào)，上(shàng)市公司董事长雇人拉(lā)抬自(zì)家的股票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新(xīn)美星(xīng)董事长(zhǎng)何德平和(hé)其配偶黄秀芳(fāng)提(tí)供(gōng)资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己减持获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中交易新美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券(quàn)市(shì)场行为，罚(fá)没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)违规，给予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多(duō)人合(hé)谋操纵股价

　　根据(jù)证(zhèng)监会行政(zhèng)处(chù)罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定代表(biǎo)人(rén)、实际控制人何德平(píng)和(hé)他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖文化(huà)传(chuán)播有限公司(sī)董事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供(gōng)保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来(lái)自(zì)他们所掌控的上海(hǎi)海(hǎi)得泽广投资管理中心（普(pǔ)通合(hé)伙）（简称海(hǎi)得(dé)泽(zé)广(guǎng)）减持“新(xīn)美星”所得(dé)。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的(de)目的是，委托蒋维对(duì)“新美(měi)星”进(jìn)行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金(jīn)后，即开始(shǐ)利用(yòng)控(kòng)制(zhì)的证券账户并(bìng)联合其他市场资(zī)金在(zài)二(èr)级市场买入并交易“新美(měi)星(xīng)”，且在后续操(cāo)作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还(hái)找了(le)两(liǎng)个帮手共同合谋。他(tā)经人介绍(shào)认识并联合毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新美星(xīng)”；毛明(míng)土、李传武控(kòng)制各自筹得的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛(máo)明土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘(pán)情况，以利于(yú)两方交易决策，更好地共同(tóng)抬高“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制(zhì)“俞某(mǒu)华(huá)”等(děng)35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），交(jiāo)易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个(gè)百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账(zhàng)户组累计买(mǎi)入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，利用资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续(xù)集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），是怎么(me)拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”，申买(mǎi)量占市场申买量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到(dào)37.66％。账户组持(chí)股总数占总(zǒng)股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占流通(tōng)股(gǔ)本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备(bèi)资金优势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶(jiē)段，2018年(nián)9月(yuè)26日开(kāi)始(shǐ)，账户组(zǔ)持(chí)续(xù)大(dà)量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当(dāng)日(rì)申(shēn)买(mǎi)排名第一，竞价买入成交(jiāo)排名(míng)第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初(chū)持(chí)股量(liàng)38.71倍，持(chí)股量(liàng)显著增加。在此(cǐ)期(qī)间，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股量(liàng)涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉(lā)抬期(qī)间：2019年3月1日至3月(yuè)6日(rì)，以不低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市(shì)价申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指(zhǐ)21.32个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期(qī)行(xíng)业指数(shù)22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月(yuè)26日，账户组集(jí)中卖(mài)出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.秋以为期句式特点，秋以为期句式判断36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户(hù)组还多次(cì)实施盘(pán)中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出(chū)获利的行(xíng)为。经测(cè)算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳(nà)，罚没近亿(yì)元

　　关(guān)于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出多(duō)点申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二(èr)是黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋维系(xì)委托(tuō)理财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有将其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论(lùn)交易新(xīn)美星的情(qíng)况(kuàng)告(gào)知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股东名册(cè)并非黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈(kuì)过(guò)股东(dōng)名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)就(jiù)各(gè)自账户交易新美(měi)星的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀芳(fāng)资金(jīn)后部(bù)分用于偿还债(zhài)务，部(bù)分用于非(fēi)法活动(dòng)，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应(yīng)对毛明(míng)土账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日询问笔录的合法(fǎ)性(xìng)及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未(wèi)参(cān)与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系(xì)独(dú)立法律主体(tǐ)，即便夫妻(qī)或一致行动人中(zhōng)一(yī)方(fāng)存在不(bù)当行为，不应推定或认定另(lìng)一(yī)方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理(lǐ)人也就是否(fǒu)合谋、部(bù)分账户的控(kòng)制关系(xì)、委托理财关系等提出了(le)申诉意(yì)见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经(jīng)复核，对当事(shì)人及其代理(lǐ)人(rén)的主要(yào)陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上下(xià)游衔(xián)接(jiē)、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案证据(jù)可以证(zhèng)明(míng)，何(hé)德(dé)平、黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供资金作为保证(zhèng)金，委托其通过二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易影响新美(měi)星股(gǔ)价(jià)，蒋维(wéi)会向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈交易情况；何德平知悉并参(cān)与了(le)本案行为；上述行为的(de)实(shí)质是操(cāo)纵股价，并非合法(fǎ)理财。在(zài)案证据可以证明(míng)，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)有共同影响“新美星(xīng)”股价的意图和目标，共同商秋以为期句式特点，秋以为期句式判断(shāng)议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影响股(gǔ)价的行动，属于共(gòng)同操纵(zòng)行为。

　　关于(yú)违法期间(jiān)和(hé)责(zé)任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户交易“新(xīn)美星”客观(guān)上为(wèi)后续(xù)的合(hé)谋操(cāo)纵起到一(yī)定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明(míng)土知道蒋维(wéi)和(hé)上(shàng)市公司的合作，知(zhī)道(dào)蒋维已经有(yǒu)一定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和(hé)李传(chuán)武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一(yī)致。在此基(jī)础上，在认(rèn)定(dìng)及处罚时(shí)将(jiāng)合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第(dì)七十七条第一项规定(dìng)，构成2005年(nián)《证券法》第(dì)二百(bǎi)零三条所述的(de)操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)行(xíng)为，对何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋维罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信息披露(lù)违法

　　被予以警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息披(pī)露违法的相关情(qíng)况，行政处罚决定(dìng)书披露，在新美星(xīng)2016年4月(yuè)上市前，海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份(fèn)，占新美星上市(shì)时总股(gǔ)本(běn)的1％。上市后(hòu)，该部分(fēn)股(gǔ)票继(jì)续由(yóu)海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减持(chí)完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违法，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其(qí)代理(lǐ)人提出：第一，海得泽广与何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳二人(rén)不存在代(dài)持，涉案(àn)股份系(xì)海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持决(jué)策(cè)由海(hǎi)得(dé)泽广和兰某作出(chū)，海得泽广将减(jiǎn)持所得(dé)汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系(xì)兰某向黄(huáng)秀芳归还(hái)借款本息。第二(èr)，涉案股份仅为(wèi)1％，不(bù)具有重大性，不对(duì)投资(zī)者决策产生重大(dà)影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定(dìng)代持(chí)成立，何(hé)德平对(duì)借款、还款等事项，不参(cān)与、不知(zhī)情，没(méi)有主观过错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求(qiú)不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔(bǐ)录(lù)、海得(dé)泽广交(jiāo)易流水、资(zī)金流水及相关银行账户流水，结(jié)合(hé)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金(jīn)和减持所得系家(jiā)庭(tíng)共(gòng)同财(cái)产，可以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和(hé)法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，何(hé)德平作为上市公(gōng)司实际控制(zhì)人(rén)，未如实告知上(shàng)市(shì)公司(sī)上述持股情(qíng)况，导(dǎo)致(zhì)新美星在相关公告中均未(wèi)披露相关情(qíng)况，导致新美(měi)星违反2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第六十三(sān)条规(guī)定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一(yī)百九十三(sān)条第三款(kuǎn)规定的(de)情(qíng)形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披露(lù)违(wéi)法行为，对何(hé)德平给予警告，并处以40万元罚款。

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