中国金融行业加速对(duì)外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券(quàn)同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金(jīn)融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资(zī)源(yuán)禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

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　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业(yè)内(nèi)排名(míng)下(xià)游(yóu)，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业(yè)的(de)第三个完整(zhěng)会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业(yè)板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMa4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸A）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在中(zhōng)国(guó)展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了(le)带强调事(shì)项段的(de)无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协(xié)议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对(duì)公司(sī)持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参(cān)股证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原有“大(dà)宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一(yī)站式的综(zōng)合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业(yè)务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资(zī)持股(gǔ)备(bèi)案后，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)在(zài)2021年(nián)底与北京(jīng)高(gāo)华签(qiān)订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续(xù)以(yǐ)资产(chǎn)配(pèi)置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服(fú)务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募股权(quán)基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的(de)券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多见。例如(rú)，汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策(cè)略(lüè)下提(tí)供(gōng)差异化选择(zé)及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各(gè)外资(zī)金融(róng)机构加速了(le)在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设的(de)外商独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后在(zài)京会(huì)见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加(jiā)坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国(guó)资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全球投资者带(dài)来(lái)了实实(shí)在(zài)在(zài)的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券(quàn)商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升(shēng)，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国(guó)民(mín)待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国际金融机(jī)构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也(yě)带来了通过与国(guó)际(jì)金融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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