财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动(dòng)购(gòu)车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费(fèi)的(de)火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太(tài)可能(néng)进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清库(kù)存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度(dù)会(huì)有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一(yī)方面还需要看(kàn)终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对(duì)财联社记者表示。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上从去年(nián)四(sì)季度开始(shǐ)便启(qǐ)动(dòng)大规(guī)模去库(kù)存举措，这一举措在(zài)一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年(nián)度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也(yě)不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨(z张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗hǎng)价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合(hé)理分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全(qu张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗án)梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主要(yào)在于(yú)下(xià)游车市短期需(xū)求下(xià)滑(huá)，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下(xià)跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材(cái)料价格变化(huà)来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一(yī)关(guān)键指标(biāo)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)的(de)库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带(dài)动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新能源汽(qì)车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度(dù)到来(lái)，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格(gé)可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局(jú)，来自终端(duān)材料(liào)回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调(diào)整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格以及供需变化(huà)也将变(biàn)得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是(shì)一(yī)个下游获利、上游(yóu)承压的(de)简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)的1783吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得(dé)更(gèng)多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而(ér)同(tóng)环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追高入局的(de)新公(gōng)司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利(lì)好中国最大(dà)的(de)两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们(men)去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚(yà)迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过(guò)10倍(bèi)。足(zú)够(gòu)厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能承受价格下(xià)跌(diē)和(hé)可(kě)能的未(wèi)来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分(fēn)销(xiāo)权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要通过长协确(què)定，按(àn)市价定期(qī)调整。但(dàn)能获得上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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