财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓(cāng)换(huàn)股的动向和(hé)投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōn定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思g)国海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为(wèi)所动继续(xù)坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从(定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的(de)产业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算(suàn)力、传输和(hé)下(xià)游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的(de)情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，此前招商证券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个(gè)板块进入过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有(yǒu)一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于(yú)新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时(shí)代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智(zhì)能(néng)，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕(bǔ)捉(zhuō)每个(gè)时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业(yè)，你重(zhòng)仓(cāng)押(yā)进去(qù)，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人(rén)还是(shì)投资者(zhě)，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也(yě)很(hěn)难在A股(gǔ)找到(dào)明显的(de)受(shòu)益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合(hé)理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模(mó)块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要集中于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用(yòng)产(chǎn)品的研(yán)发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们(men)持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛(niú)的(de)资产是科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一(yī)部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续(xù)或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提(tí)到(dào)“今(jīn)年大(dà)概率还是一个偏成(chéng)长风格(gé)占优(yōu)，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年(nián)其实没有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判(pàn)断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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