随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓换(huàn)股以及(jí)对后市(shì)看法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，看(kàn)好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一(yī)季(jì)报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿(ruì)等人也发布了(le)一季(jì)报，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银(yín)华(huá)基(jī)金(jīn)李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银(yín)华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则(zé)在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年持(chí)有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该(gāi)基(jī)金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达(dá)了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，对于(yú)今年国内的宏观判(pàn)断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力(lì)的不断增强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的利益(yì)共同点变多(duō)，国际形势相对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市(shì)场最(zuì)火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术(shù)，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入(rù)局。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们(men)维持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零(líng)部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设(shè)将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半导体下(xià)行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季(jì)度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢复(fù)的力度，数据(jù)中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的板块，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比和估值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上(shàng)涨的标的(de)更多地关注利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是对于一(yī)个下(xià)跌板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在(zài)去年的(de)中(zhōng)报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认(rèn)为新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力根号20等于多少 化简 根号怎么算。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电(diàn)动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产业为(wèi)例，该基(jī)金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调(diào)整(zhěng)修复(fù)，经济先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担(dān)忧，随后(hòu)又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观看(kàn)待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金(jīn)经(jīng)理也发布(bù)了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监(jiān)王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，宏观经济目(mù)前处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目标价的相(xiāng)根号20等于多少 化简 根号怎么算关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率预(yù)期的(de)变(biàn)化调整了一(yī)部分科技持仓。具(jù)体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该基金(jīn)在一(yī)季度增持了(le)晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示(shì)，对于人工(gōng)智(zhì)能这(zhè)一(yī)非常宏大的命题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目(mù)前的生产和生活方(fāng)式(shì)带来(lái)重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入(rù)非(fēi)常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面，我们(men)目前(qián)还无法(fǎ)相对准确的(de)评估这项技术革命给具(jù)体公司和行业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也(yě)不能给出大部分公(gōng)司(sī)一个(gè)相对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们(men)持仓较多(duō)的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投(tóu)资(zī)者的信心出(chū)现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分(fēn)个(gè)股出现了较大回(huí)调，目(mù)前行业整(zhěng)体估值水平处(chù)于(yú)历(lì)史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方(fāng)向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布了(le)一季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市(shì)场走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市(shì)场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能(néng)够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人(rén)分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价(jià)值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美(měi)的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观(guān)点没(méi)有大的(de)变(biàn)化。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不断切换的(de)市场中保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事(shì)，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪(wěi)自(zì)己的(de)观点，需要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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