今年(nián)以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金(jīn)基金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的(de)制(zhì)造业等。

　　拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗g>一季(jì)度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基金仓(cāng)位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资(zī)方向的基(jī)金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zh拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗ì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一(yī)季(jì)报(bào)，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石(shí)油化(huà)工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及突发的(de)银(yín)行风险事(shì)件已经让美联(lián)储过(guò)于(yú)强硬(yìng)的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化下(xià)的(de)消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲(qū)径(jìng)表示(shì)，港股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在价值投(tóu)资(zī)区域，具(jù)有良好的投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关(guān)公司(sī)，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算(suàn)法的整合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们(men)中(zhōng)长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公(gōng)司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较上半年(nián)有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一(yī)定程度的(de)压(yā)制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)处(chù)在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的(de)预期(qī)，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一(yī)定(dìng)的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍(réng)将有机会(huì)选(xuǎn)出(chū)有较好(hǎo)成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经(jīng)理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期(qī)临(lín)近尾声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在(zài)高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的(de)机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望成为全(quán)球(qiú)投(tóu)资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的(de)行业和板块更有望受益于(yú)经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙(lóng)头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济(jì)周期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利(lì)超预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的(de)高(gāo)股息资产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石油石化等。

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