金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的(de)外币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币(bì)存款减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更(gèng)可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历(lì)了(le)一(yī)季度的(de)爆发(fā)式(shì)增长(zhǎng)后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再(zài)次(cì)“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中(zhōng)长期贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能(néng)是因为一季度透支(zhī)了部分(fēn)银(yín)行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边际(jì)走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月持(chí)平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至7.吴亦凡现在在哪里关着6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非(fēi)企业活吴亦凡现在在哪里关着期存款大幅改善(shàn)，和地(dì)产(chǎn)销售(shòu)的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证券(quàn)看法较为(wèi)一致(zhì)，招商宏观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)符合季(jì)节性规律。在本月(yuè)数(shù)据中，居民端出现了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款同时(shí)收缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来(lái)看，4月及7月一(yī)般(bān)是居民(mín)存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居民(mín)加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更可(kě)能去向表外(wài)资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题(tí)，招商宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特(tè)征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷(dài)的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了(le)居(jū)民端在前期(qī)购(gòu)房需(xū)求脉冲式(shì)释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不(bù)排除(chú)居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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