华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做(zuò)空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次(cì)矛头对(duì)准的是“华(huá)尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁(wēng)投(tóu)资(zī)者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间(jiān)5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美(měi)元，排名(míng)世界富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研究在(zài)报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表示，IEP利用来(lái)自(zì)新投资者(zhě)的资金向老投(tóu)资者支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用(yòng)从新投资者那里获得的资金向老投(tóu)资者支(zhī)付股息。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗局(jú)的(de)经济结构只有在(zài)新资金愿意冒(mào)着成为(wèi)最后(hòu)一(yī)批'持有资金的风(fēng)险的情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资(zī)产价(jià)值被夸大(dà)了(le)至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次(cì)报告(gào)的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均(jūn)低(dī)于各自的资产净值。资产(chǎn)净(jìng)值是衡量基金业绩(jì)的(de)关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持证券的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票(piào)泡沫(mò)的是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股(gǔ)公(gōng)司中最高的(de)。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎以(yǐ)股票而不是(shì)现(xiàn)金的形式发放股息，并(bìng)让(ràng)伊(yī)坎企业出(chū)售(shòu)新股，以(yǐ)满足股东的支出，从(cóng)而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家重要(yào)子公(gōng)司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯(wéi)一一家跟踪伊坎(kǎn)企业(yè碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别)的(de)大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切(qiè)。报告称(chēng)，杰(jié)富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏的(de)情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息也将永(yǒng)久支(zhī)付，同时还从安(ān)排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在报告刊登(dēng)的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告(gào)旨在以牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价(jià)获(huò)取利润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开披露的(de)信息，我(wǒ)们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义(yì)是最好的(de)投资范(fàn)例。“我过去25年(nián)的激进主义投资已经很好地证明(míng)了这一点。我(wǒ)们(men)定期将(jiāng)我们的(de)维权原则付诸于我(wǒ)们(men)的多数控股(gǔ)公(gōng)司以及我们投资部门(mén)持有的少数(shù)股权，目前在14个上市公司董事会中都(dōu)有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是(shì)在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司持有他(tā)在(zài)能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包(bāo)装、房地产和其他(tā)行业的各种投资。他(tā)是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不(bù)会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权(quán)益机(jī)构也坐不(bù)住了！股(gǔ)东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就兴登堡研究(jiū)做空报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究“一战成名”碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别>

　　回(huí)数兴(xīng)登(dēng)堡研究的做空实例(lì)，最出名的莫过于今(jīn)年2月(yuè)做空印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的(de)做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从印度(dù)股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当时美(měi)国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集(jí)团的债券价格(gé)跌至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么(me)来头？公开(kāi)资料(liào)显示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司成(chéng)立于2017年，总部(bù)位于(yú)纽约市。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官网介绍，公(gōng)司的主要业务(wù)包括(kuò)披(pī)露企业(yè)的会计造假、管理问题(tí)、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计师和记(jì)者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以(yǐ)色(sè)列的救护车(chē)急救部(bù)门，是(shì)拥有以色(sè)列证书(shū)的救(jiù)护人员。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新(xīn)泽西上空(kōng)不幸(xìng)坠(zhuì)毁的(de)飞(fēi)艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道(dào)。

　　除(chú)了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的(de)做(zuò)空报告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控(kòng)电(diàn)动汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生产能力方面误导投(tóu)资(zī)者。该公司(sī)的(de)市(shì)值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推特(tè)的(de)收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空(kōng)推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年(nián)7月中旬，当(dāng)推特的股价(jià)位于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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