财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四(sì)个交(jiāo)易日后价(jià)格连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业和(hé)天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带(dài)动购车(chē)需求预期(qī)的(de)提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明(míng)会(huì)上表示，5月份开始会(huì)全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此(cǐ)次(cì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人(rén)士此前对(duì)财联(lián)社(shè)记(jì)者表示。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开(kāi)始便(biàn)启(qǐ)动大规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，目前库(kù)存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士(shì)直言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校ff0000; line-height: 24px;'>许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库(kù)存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电(diàn)池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业(yè)要(yào)以之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这(zhè)些业内(nèi)人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前(qián)锂电产业(yè)进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校>中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了(le)解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场表现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数(shù)据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开(kāi)启(qǐ)月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端材(cái)料回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的(de)产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格(gé)以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利(lì)、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格(gé)，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获(huò)得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将(jiāng)变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中发(fā)生(shēng)过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去(qù)年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确(què)定，按市(shì)价定(dìng)期(qī)调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价(jià)，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源(yuán)车市(shì)场。不过(guò)锂价下(xià)降(jiàng)带(dài)来的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会(huì)受益，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些车企的三(sān)年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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