芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青(qīng)年(nián)失业率的(de)因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失(shī)业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素(sù)框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解(jiě)释青(qīng)年(nián)失业率的上升，更重要却被(bèi)忽(hū)视(shì)的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少(shǎo)，从(cóng)分母端(duān)大幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青(qīng)年(nián)失业人口只能将(jiāng)失业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人(rén)口会(huì)随(suí)着经济复(fù)苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动(dòng)力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳(láo)动参(cān)与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自(zì)失业增加，不要忽(hū)略分母(mǔ)，劳(láo)动力的(de)下降，也是抬高失(shī)业率的(de)重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失(shī)业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年(nián)失(shī)业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就(jiù)业的(de)结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务(wù)、知识密(mì)集程度由低(dī)到高两个特点。2010年农业(yè)和工业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年(nián)就业(yè)主要(yào)转向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业流(liú)向较高行业，但(dàn)是(shì)知识密(mì)集(jí)型行(xíng)业(yè)的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季(jì)度青(qīng)年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较低的餐饮、零(líng)售等(děng)服(fú)务(wù)业(yè)，而知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢(màn)，服务(wù)业就业复苏结构的分化，带来青年就业(yè)和(hé)25-59岁(suì)就业的(de)分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳(láo)动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动力(lì)对应的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三(sān)年(nián)，已(yǐ)经下(xià)降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的下(xià)降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场；三是(shì)就(jiù)业观念(niàn)的变化(huà)导致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完(wán)全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释(shì)当前青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失(shī)业(yè)率的变动可(kě)能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力(lì)减少，青年(nián)失业率上升；②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业(yè)人口会(huì)随着疫情(qíng)后经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退(tuì)散(sàn)、经(jīng)济(jì)逐步复(fù)苏(sū)的情况下，城镇调查失业(yè)率较(jiào)去(qù)年同期大(dà)幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推(tuī)高青(qīng)年(nián)失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三(sān)因(yīn)素框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参(cān)与率(lǜ)）河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖rong>

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青年劳动力的变化(huà)。这三个因素(sù)均(jūn)为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化(huà)都不能(néng)忽(hū)视。当(dāng)我们讨论(lùn)失业率时，经(jīng)常认为失业率上升一定是失业增(zēng)加的结果(guǒ)，这(zhè)个(gè)判断对于全年(nián)龄段失业(yè)率来说并没有问题(tí)，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也(yě)称(chēng)经(jīng)济活(huó)动人口）在(zài)2015年之前一直(zhí)在(zài)上升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽(hū)视分母的变动，因(yīn)为青年劳动(dòng)力波动幅度(dù)更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加(jiā)4万(wàn)，青年(nián)劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的(de)9％提高到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了(le)1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段(duàn)劳动力数量(liàng)基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖)体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失(shī)业率变(biàn)动的(de)是失业(yè)人口数量（分子），但决定青年失业(yè)率变(biàn)动的却(què)是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年(nián)就业(yè)人(rén)数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局(jú)在3月就业数据解读时(shí)，披露了当前青年就业(yè)和(hé)失业人数的基(jī)本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年(nián)6418万人，主体为(wèi)在校学生；参(cān)与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基本(běn)持平(píng)，今(jīn)年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同期多70万人左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年失(shī)业形势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每(měi)提(tí)高1个点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新增(zēng)失业人(rén)口。尽管今年4月(yuè)青年失(shī)业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今(jīn)年前(qián)四(sì)个月青年(nián)失业形势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐(jiàn)恢复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从节奏来(lái)看，受(shòu)夏季(jì)毕业影响，我国青年(nián)失业(yè)率一般(bān)在上(shàng)半(bàn)年逐渐提(tí)高，7月(yuè)达到峰值，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业(yè)原因(yīn)方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青年失业主(zhǔ)要原(yuán)因是主动辞职，被裁员(yuán)的(de)比例明显低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的(de)失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比(bǐ)例最高是14.4％。我们(men)剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年(nián)失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次(cì)是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分之二(èr)的青年失(shī)业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄段(duàn)失(shī)业人群中，年龄越低，平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一(yī)比例在其(qí)他(tā)三个(gè)年龄阶段逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口的(de)受教育程度也大(dà)致类似，青年人(rén)由于(yú)年(nián)龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来(lái)看35岁(suì)以下就(jiù)业人员(yuán)的受(shòu)教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受(shòu)过大学教育的(de)占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造(zào)到服务，知(zhī)识密(mì)度(dù)从低到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就业分布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特(tè)点，主要集中在5个(gè)大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全(quán)部青年失(shī)业人口的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业也是青(qīng)年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行(xíng)业来看，青年(nián)失业人口的行业分布是由(yóu)就(jiù)业(yè)分布决(jué)定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要(yào)研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服(fú)务业。农林(lín)牧(mù)渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个行业是国民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，到(dào)2020年该(gāi)比(bǐ)例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业就(jiù)业(yè)人员的受(shòu)教育年限，来(lái)计(jì)算(suàn)各行业的(de)知识密集程度。有5个行业的平均受教育(yù)年限在14年以(yǐ)上，依(yī)次是(shì)：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息(xī)技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业(yè)是(shì)过去十年(nián)青年就业流(liú)入的(de)主(zhǔ)要行(xíng)业，吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青(qīng)年就业比例(lì)变动与行业平(píng)均(jūn)受(shòu)教育年限基本一致，即青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失(shī)业总(zǒng)人数），除以各(gè)行业(yè)的青年就(jiù)业比例（该行业的青年就业(yè)人数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业(yè)失业率的近(jìn)似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型(xíng)行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)率大多高于(yú)全年龄段失业率，如信息(xī)技术、教(jiào)育、科研(yán)服务、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度(dù)服务(wù)业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐(cān)饮业增速均高(gāo)于疫情前(qián)三(sān)年(nián)均值(zhí)，这(zhè)三个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识(shí)密(mì)集(jí)程(chéng)度更高的房地(dì)产业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失(shī)业(yè)率的分子(zi)端来看，当前青(qīng)年(nián)失业人员增长的症(zhèng)结(jié)在于服务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大(dà)量流向(xiàng)知识密集型服(fú)务(wù)业，如(rú)教育、信息(xī)技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经(jīng)济复(fù)苏的主(zhǔ)力是(shì)知识(shí)密集程度较低的(de)生活性服务业(yè)，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业复苏结(jié)构分化，带(dài)来的(de)青(qīng)年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的(de)分化(huà)。房地(dì)产、互联(lián)网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一季度(dù)就业尚未(wèi)出现(xiàn)明(míng)显改善(shàn)，应届生就业(yè)压(yā)力大；而住宿(sù)餐(cān)饮等行(xíng)业就业已经(jīng)出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失(shī)业人口而言，这(zhè)些行(xíng)业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降(jiàng)通道，这将(jiāng)从分母端推升青(qīng)年失(shī)业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先(xiān)取决于城(chéng)镇青年人(rén)口数量，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村(cūn)到城镇的(de)迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分增量(liàng)未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速。新增(zēng)城(chéng)镇人(rén)口从2016年(nián)开始逐(zhú)年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人(rén)。预(yù)计今年随着疫情(qíng)影(yǐng)响减弱(ruò)，人员(yuán)流动恢复，新增城镇(zhèn)人(rén)口数量(liàng)会较去年有明(míng)显增长，但(dàn)可能仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已经(jīng)达到65％以上，继(jì)续高速(sù)增长(zhǎng)空间(jiān)有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特(tè)点，一是低于其(qí)他年龄段群体，大(dà)部分青年在校，并未(wèi)进入(rù)劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统计局披露的青年就(jiù)业和(hé)失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的(de)劳(láo)动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入(rù)劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和(hé)2020年两(liǎng)次人(rén)口普查时(shí)，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增加了(le)706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄(líng)段的在校生增加了493万，年(nián)均(jūn)增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十(shí)年(nián)增速。

　　二(èr)是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经(jīng)济(jì)和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳(láo)动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾(céng)在发布(bù)会指出当月“就(jiù)业人(rén)员(yuán)规模比1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时(shí)间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇导致本科(kē)毕业即进入就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分(fēn)青年人初次(cì)就业(yè)时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的(de)上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口(kǒu)的(de)增加(jiā)只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率的变动可能(néng)出(chū)现以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　我们认为，未来失(shī)业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以(yǐ)改变失业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的(de)长期中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人口(kǒu)长周期变化的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业(yè)率的(de)两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必要(yào)明晰这一概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是调查失(shī)业率(lǜ)是城镇就(jiù)业范(fàn)围，并非(fēi)针对(duì)全部(bù)就(jiù)业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国(guó)城乡就(jiù)业(yè)大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨论以(yǐ)全国青年人(rén)口(kǒu)数量为出发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特(tè)别(bié)说明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能(néng)力，参(cān)加或要(yào)求参(cān)加社会(huì)经济活(huó)动的人员。包括就业人(rén)员和失业人员(yuán)”，因此没(méi)有(yǒu)就业(yè)意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口不计入劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁(suì)以(yǐ)上(shàng)的人(rén)口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从(cóng)数据(jù)来看，失业率来(lái)自全国月(yuè)度劳动力(lì)调查。该项调查(chá)制度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样调查，调查(chá)范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为(wèi)16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反(fǎn)映劳动力市场变(biàn)化(huà)情况，建立了31个大城市月度劳动力调(diào)查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将月度(dù)劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式(shì)在全国(guó)范围内开展，调(diào)查范围覆盖全国所(suǒ)有地(dì)级(jí)市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全国每(měi)月调(diào)查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人口(kǒu)调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表(biǎo)部分纳(nà)入(rù)就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据质量(liàng)更高(gāo)。

　　就业(yè)人(rén)员总(zǒng)数(shù)会根据(jù)普查数据进行修(xiū)正，但结构(gòu)数据仍会(huì)存在(zài)差异。比如2020年(nián)的《劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将(jiāng)这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人(rén)。但(dàn)结构数据(jù)的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来(lái)自(zì)何处

　　研报(bào)撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对(duì)外发布时(shí)间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)