为了让自己的限(xiàn)售股解(jiě)禁后能获得(dé)好的回(huí)报(bào)，上市公司(sī)董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票(piào)价格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露了一则行政(zhèng)处罚决(jué)定书，引发市场关注。时为新美星董(dǒng)事长(zhǎng)何(hé)德(dé)平和(hé)其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公司股(gǔ)价，以便后(hòu)续自己减持(chí)获利(lì)。蒋维跟毛明(míng)土、李传武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会对(duì)此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平(píng)信(xìn)息披(pī)露违法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉(lā)抬自家股(gǔ)票

　　多(duō)人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息，新(xīn)美星董事(shì)长、法定代表人、实际控制人何德平和他(tā)的妻子(zi)黄秀芳当时向时任(rèn)独墅(shù)湖文化传播有限(xiàn)公司董事长蒋维，提供(gōng)保(bǎo)证金约3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分来(lái)自(zì)他(tā)们所掌控(kòng)的(de)上海海得泽广投资(zī)管理(lǐ)中心（普通(tōng)合(hé)伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委托蒋维(wéi)对“新(xīn)美星(xīng)”进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)，以便何德平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够(gòu)获得好(hǎo)的回(huí)报(bào)。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即开始(shǐ)利用控制的证(zhèng)券账户并联合其他市场(chǎng)资金在二(èr)级市(shì)场买入并交易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反(fǎn)馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维(wéi)还找了(le)两个帮手共同合谋。他(tā)经人(rén)介绍认识并联(lián)合毛明土、李传武共(gòng)同(tóng)操纵“新美星”；毛(máo)明(míng)土、李传武控制各自(zì)筹得的(de)证券账(zhàng)户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各(gè)自操盘情况，以(yǐ)利(lì)于两(liǎng)方交易(yì)决策，更好地共同(tóng)抬高(gāo)“新美星”股价(jià)。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创业(yè)板综指26.09个(gè)百分(fēn)点，偏离(lí)同(tóng)期(qī)行业指(zhǐ)数(shù)25.95个百分点。账(zhàng)户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交易(yì)“新美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易价格，盈(yíng)利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集(jí)中(zhōng)出货

　　违(wéi)法获利近(jìn)4800万元

　　我们(men)具体(tǐ)来看看，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股价，然(rán)后(hòu)出货(huò)，违法获利的。

　　总体(tǐ)来(lái)看，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日，账户组连续集中交易“新美(měi)星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月(yuè)29日持(chí)流通股达(dá)到(dào)峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具(jù)体来(lái)说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持(chí)续大(dà)量买入“新美星”，当日申(shēn)买排(pái)名第(dì)一(yī)，竞价(jià)买入(rù)成交排(pái)名第一，至(zhì)2019年2月28日期末(mò)持股量为期(qī)初持股量(liàng)38.71倍，持(chí)股量显著增(zēng)加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持(chí)股量较期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于(yú)卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股数(shù)（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至(zhì)3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离(lí)同(tóng)期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日(rì)至6月26日，账(zhàng)户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离同(tóng)期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和(hé)对倒，并反向卖(mài)出(chū)获(huò)利的行(xíng)为。经测算，扣除佣(yōng)金和(hé)相关税费，账(zhàng)户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会(huì)不(bù)予(yǔ)采纳(nà)，罚(fá)没近亿元

　　关(guān)于(yú)操纵股(gǔ)价，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理人提出多(duō)点(diǎn)申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没有操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不(bù)足以证明蒋维受何德(dé)平或(huò)黄秀(xiù)芳委托，联合他(tā)人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不(bù)等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳(fāng)与蒋维系(xì)委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛(máo)明土、李传武等人讨论(lùn)交易(yì)新(xīn)美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土(tǔ)、李传武就各(gè)自账户交(jiāo)易新(xīn)美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维账户(hù)组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳不(bù)能控制蒋维账户(hù)组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活(huó)动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三(sān)，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组(zǔ)、李(lǐ)传武账户(hù)组交易行为承担责(zé)任(rèn)。

　　第(dì)四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀(xiù)芳2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔录的合法性(xìng)及(jí)真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供款项不知情、未参与，且何(hé)德平与黄秀芳系独立(lì)法(fǎ)律(lǜ)主体，即便(biàn)夫妻或一致行动人中(zhōng)一方存在(zài)不当行为，不应推定或认定(dìng)另一方承(chéng)担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们(men)的(de)代理人也就(jiù)是否合谋、部分(fēn)账户(hù)的控制关系、委托理财关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，经复(fù)核，对当(dāng)事人及(jí)其代理人的主要陈述意(yì)见不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本(běn)案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的上下游(yóu)衔接(jiē)、合作(zuò)，共同完(wán)成的(de)操纵行(xíng)为。在案证据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金作为(wèi)保证金，委托其通过二级市场(chǎng)交易(yì)影响新美(měi)星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德平知悉并参与(yǔ)了本案(àn)行为；上(shàng)述行为的(de)实质是操纵股价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共(gòng)同影(yǐng)响“新美(měi)星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响股价的行动(dòng)，属(shǔ)于(yú)共同(tóng)操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日(rì)期(qī)间蒋维控制的账户交易“新美(měi)星”客观上(shàng)为后续(xù)的合(hé)谋操纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛(máo)明土知道蒋维和上市(shì)公(gōng)司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有(yǒu)一(yī)定底(dǐ)仓，才(cái)愿意(yì)买(mǎi)入(rù)“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传武的违(wéi)法期(qī)间与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)、黄秀(xiù)芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在认定及(jí)处罚时(shí)将合谋各方视为一个(gè)整体，不区(qū)别对(duì)待(dài)各方账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为违反了2005年《证券法》第(dì)七十(shí)七条第(dì)一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就操纵证券市场行为(wèi)，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛(máo)明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息(xī)披露(lù)违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外(wài)，关于何德(dé)平信息披露(lù)违(wéi)法的相关情况，行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露，在(zài)新美(měi)星2016年4月上市前(qián)，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占(zhàn)新美星上市时(shí)总股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美(měi)星”股票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违(wéi)法，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其(qí)代(dài)理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二人不存(cún)在代持，涉案股份系(xì)海得(dé)泽广为兰某代持，股份减持(chí)决策(cè)由海得(dé)泽广和兰某(mǒu)作(zuò)出，海得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定(dìng)账户的原因(yīn)系兰某向黄秀(xiù)芳归还借(jiè)款本息(xī)。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重(zhòng)大影响，情节(jié)轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德平(píng)对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没有主观过(guò)错(cuò)，不应(yīng)受到(dào)处(chù)罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽(zé)广交易流水、资金流水及相关银行账户流水，结(jié)合何德平(píng)、黄秀芳(fāng)俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得(dé)系(xì)家庭(tíng)共(gòng)同财产，可以认定海得泽广代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳持(chí)有新美星股票。当事人所提相关理由不具有事(shì)实和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公(gōng)司实际控制人，未如实告知上市公司上述(shù)持(chí)股情况，导(dǎo)致新(xīn)美星在(zài)相(xiāng)关公告(gào)中(zhōng)均未(wèi)披露相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第(dì)六(liù)十(shí)三(sān)条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第一(yī)百(bǎi)九十(shí)三条第三款规定的(de)情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会(huì)决定：就信息披露(lù)违(wéi)法行(xíng)为，对何德平给(gěi)予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

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