今(jīn)年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标志(zhì)着美国(guó)再度陷(xiàn)入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财政部长耶(yé)伦已经(jīng)多次警告称，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这(zhè)将对全球经济(jì)和金融产生(shēng)“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面在近(jìn)些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国(guó)债(zhài)务(wù)为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债(zhài)务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债(zhài)务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需(xū)要先了(le)解(jiě)美国(guó)政府的债务从何而来(lái)，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部(bù)分时期都(dōu)处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其(qí)财政收入(rù)。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府债务规模(mó)也(yě)一直(zhí)随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更(gèng)是大(dà)幅(fú)增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得(dé)美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还因为(wèi)美国(guó)人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出的大(dà)规模基建(jiàn)政(zhèng)策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐(fá)，尤(yóu)其(qí)是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国(guó)的赤字规模(mó)近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升(shēng)，在(zài)近年来(lái)频频逼近债务(wù)上限(xiàn)也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债务(wù)为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的出(chū)现(xiàn)，则最(zuì)早可以追溯到上(shàng)世(shì)纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有明确(què)的(de)“债务上限”，那时(shí)候只要白(bái)宫(gōng)要发债(zhài)借钱(qián)，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于(yú)一(yī)战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分(fēn)美国(guó)议员(yuán)提(tí)出的反对(duì)（也(yě)有(yǒu)一(yī)些议员(yuán)是(shì)为了(le)反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次(cì)对联邦债务进行限额规(guī)定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次(cì)世(shì)界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正(zhèng)式确(què)立了对(duì)美(měi)国政府债(zhài)务(wù)总额(é)的限制。随后，美国国(guó)会(huì)又对其进行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额(é)。从此，提高债务上限就(jiù)或多(duō)或少地成为了(le)国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国(guó)债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其(qí)中共和党(dǎng)总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字提AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思(tí)高至22万(wàn)亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国(guó)国会暂停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府大(dà)幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务(wù)上限，美国(guó)债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿(yì)美元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债的最高(gāo)额度(dù)，一旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则白(bái)宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美(měi)国(guó)政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上(shàng)限会对美国政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其不(bù)能随心所以(yǐ)的(de)举债(zhài)，但从理论上来说，这一(yī)限制也同(tóng)时对其美国(guó)政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手(shǒu)握美元霸(bà)权的超级(jí)大国，本身并不受到发(fā)行美钞的外在约(yuē)束。如果美国政(zhèng)府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受(shòu)到(dào)损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿付信用，保证美元霸(bà)权地位(wèi)。换句(jù)话来(lái)说(shuō)，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债(zhài)券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么(me)这次债(zhài)务(wù)上限难以提高了(le)？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上(shàng)限，往往需要(yào)美国国会(huì)两(liǎng)院的通过。在(zài)此前的历史中，提高(gāo)债务上(shàng)限在国会(huì)中绝大多数时候(hòu)类似于一个(gè)“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不(bù)会对(duì)此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国(guó)党派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价(jià)还(hái)价(jià)的(de)砝码。尤其(qí)是在当下美(měi)国两党(dǎng)分别占据两(liǎng)院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民(mín)主党占据(jù)参议(yì)院多数(shù)，而共和党占据众(zhòng)议院(yuàn)多(duō)数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债务(wù)上限(xiàn)，就(jiù)需要和国会共和党人达(dá)成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债(zhài)务(wù)上限的(de)最后期限(xiàn)，向拜(bài)登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再(zài)谈提高债务(wù)上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无(wú)条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东(dōng)时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导人会(huì)面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危(wēi)机恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经(jīng)计划于本周(zhōu)三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类(lèi)似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判(pàn)最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务上(shàng)限达成协议(yì)，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党在(zài)最后关(guān)头妥协，同(tóng)意在十年内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便没有真正违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一度大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标准普尔首次下调(diào)美国的(de)主权(quán)信用评级。这使得美国面(miàn)临(lín)更高的借贷成本(běn)——美(měi)国第二年的(de)借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要(yào)的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可(kě)能(néng)会产(chǎn)生(shēng)更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智库经济政(zhèng)策研究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的(de)时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有的时间(jiān)……在接(jiē)下来(lái)的六七(qī)年里，美(měi)国政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它(tā)们(men)（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上(shàng)限危机，也被(bèi)许多(duō)人看作2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机(jī)的翻版(bǎn)：美国(guó)国(guó)会面临类似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年(nián)的(de)戏码(mǎ)，在(zài)最后关头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市场动荡和(hé)长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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