为了让自己的限(xiàn)售(shòu)股解禁后能获得好的回报，上市公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长雇人拉抬自家的股票价格，然后(hòu)高位(wèi)出货。

　　最近，中(zhōng)国(guó)证监会网(wǎng)站披(pī)露(lù)了一则行政处罚决定(dìng)书，引发(fā)市场关注。时为(wèi)新美星董(dǒng)事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳提(tí)供资金(jīn)，委托(tuō)蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高公司股价(jià)，以便后(hòu)续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合(hé)谋，控(kòng)制35个(gè)证券(quàn)账户，利用资金优势(shì)、持(chí)股优势，连续集(jí)中(zhōng)交易新美星，影响公司股价，合计(jì)盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披(pī)露(lù)违法违(wéi)规，给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们(men)一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是怎么(me)回事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人(rén)拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根(gēn)据证监会(huì)行政处罚决定书披(pī)露的信息，新美星(xīng)董(dǒng)事长、法定代表人(rén)、实际(jì)控制(zhì)人何(hé)德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文(wén)化传播有限(xiàn)公(gōng)司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元，这(zhè)些钱(qián)部分来自他们所掌控的上海海得泽广(guǎng)投资管(guǎn)理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委托蒋维对(duì)“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新(xīn)美星”股价(jià)，以便何德平所持(chí)“新美(měi)星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能够获(huò)得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即(jí)开始利用控(kòng)制(zhì)的(de)证券(quàn)账户并联合其他市场资金在二级市场买入(rù)并交易(yì)“新美星(xīng)”，且在(zài)后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其(qí)操作(zuò)情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵(zòng)股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他(tā)经人介(jiè)绍认识并联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金(jīn)开始与(yǔ)蒋维共(gòng)同交易“新(xīn)美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情(qíng)况，以利于两方交(jiāo)易(yì)决策，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等(děng)35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户(hù)组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)25.95个百分点(diǎn)。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间(jiān)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传(chuán)武合谋(móu)，利(lì)用资金(jīn)优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户(hù)拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户(hù)（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续(xù)集中交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持流通(tōng)股达到峰值，占流(liú)通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持(chí)股优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持(chí)续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价(jià)买入成交排名(míng)第一，至2019年2月28日(rì)期末持(chí)股量为(wèi)期初持(chí)股量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一(yī)价(jià)或(huò)市(shì)价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账(zhàng)户组集中卖出(chū)“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间(jiān)，涉案账(zhàng)户组(zǔ)还多次实施(shī)盘(pán)中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出(chū)获(huò)利的行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而2024年房价会继续下跌吗(ér)非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理人(rén)提出多(duō)点申诉(sù)意见，请求不(bù)予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维(wéi)受(shòu)何德平或黄(huán2024年房价会继续下跌吗g)秀芳委托(tuō)，联(lián)合他人操纵股价(jià)，一(yī)是“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理”不(bù)等(děng)同于“操纵(zòng)证券市场(chǎng)”；二(èr)是黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没(méi)有将其与毛明(míng)土(tǔ)、李传武等(děng)人讨论交(jiāo)易新美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何(hé)德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)过(guò)股东名册；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武就各自账户(hù)交易(yì)新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益(yì)与(yǔ)何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益并不一(yī)致(zhì)，何德平、黄秀(xiù)芳不(bù)能(néng)控(kòng)制蒋维账(zhàng)户(hù)组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资(zī)金后(hòu)部分(fēn)用于(yú)偿(cháng)还债务，部(bù)分用于(yú)非法活动，属于(yú)欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不(bù)应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录(lù)的合法性及真(zhēn)实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德(dé)平(píng)对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款(kuǎn)项(xiàng)不(bù)知情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行(xíng)动(dòng)人中一方存在(zài)不(bù)当行为，不应推定或(huò)认定另一方承担责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及他们(men)的代理人也就是(shì)否合谋、部分账户(hù)的控制关系、委托理财关系等提(tí)出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会(huì)回应，经(jīng)复核，对当事(shì)人及其(qí)代(dài)理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔接、合作，共同(tóng)完(wán)成的操纵行为。在案(àn)证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提(tí)供资金(jīn)作为保(bǎo)证(zhèng)金，委托(tuō)其通(tōng)过二(èr)级市场交易(yì)影响新(xīn)美(měi)星(xīng)股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交易(yì)情(qíng)况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案行为(wèi)；上述行(xíng)为的实(shí)质(zhì)是操(cāo)纵(zòng)股价，并非合(hé)法(fǎ)理(lǐ)财。在(zài)案证(zhèng)据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响“新(xīn)美星”股价的意图和目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联合影响股价的行动(dòng)，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日(rì)期(qī)间(jiān)蒋维控制的账户交易“新美星”客观上(shàng)为(wèi)后(hòu)续的合谋(móu)操纵起到一定程度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维(wéi)和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的(de)违法(fǎ)期间与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、何(hé)德平一(yī)致。在此基础上，在(zài)认定及处罚时将合谋各方视为(wèi)一个整体，不区别对待各方(fāng)账(zhàng)户(hù)组。

　　证监(jiān)会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为违(wéi)反了(le)2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项(xiàng)规(guī)定(dìng)，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条(tiáo)所述的操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛明(míng)土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予以(yǐ)警告(gào)并罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于(yú)何德平(píng)信息披露(lù)违(wéi)法的相关情况，行政处罚决定书披露(lù)，在(zài)新美(měi)星(xīng)2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万(wàn)股股份，占(zhàn)新美星上市时总(zǒng)股本的(de)1％。上市后，该(gāi)部分股票(piào)继续由海得泽广代持，海得泽(zé)广(guǎng)自2017年12月(yuè)19日开(kāi)始减持(chí)“新美星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出(chū)：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案(àn)股份系(xì)海得泽广为兰某代(dài)持(chí)，股(gǔ)份减持决(jué)策由海得泽广(guǎng)和(hé)兰某(mǒu)作出(chū)，海得(dé)泽(zé)广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归(guī)还(hái)借款本(běn)息。第(dì)二，涉案(àn)股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者决策产生重大影响，情节轻微(wēi)。第(dì)三，即便认定代持(chí)成立，何德(dé)平对(duì)借款、还(hái)款(kuǎn)等事项，不参(cān)与、不知情，没(méi)有主观(guān)过错(cuò)，不(bù)应受到(dào)处(chù)罚(fá)。综(zōng)上(shàng)，请(qǐng)求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金(jīn)流水及相(xiāng)关银行账户流水，结(jié)合何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资金和(hé)减持所得系家庭(tíng)共同财产，可(kě)以认定海得泽广(guǎng)代何(hé)德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票(piào)。当(dāng)事人所提相关理由不具(jù)有事(shì)实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上市公(gōng)司(sī)实际(jì)控制人，未如实(shí)告知上市公司上述持股情况，导(dǎo)致新美星在(zài)相关公告(gào)中均未(wèi)披露相(xiāng)关(guān)情况，导致(zhì)新美(měi)星(xīng)违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的(de)行为构(gòu)成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百九(jiǔ)十三条第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信(xìn)息披(pī)露违(wéi)法行为，对何德平给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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