今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的(de)“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来(lái)重(zhòng)磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正(zhèng)式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基(jī)金(jīn)的发行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核(hé)，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助于资本(běn)市场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等多维度服(fú)务(wù)央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有差异(yì)，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业(yè)务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建立中国特色(sè)估(gū)值体系，引导央企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国(guó)新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次(cì)会(huì)议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的(de)行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目(mù)前市(shì)场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会(huì)相(xiāng)对(duì)理性。”一(yī)位基(jī)金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人(rén)士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的(de)中证国(guó)新央企ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推向市(shì)场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼基(jī)金(jīn)厦门是几线城市呢首发(fā)，不过，目前市(shì)场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来资(zī)本(běn)市场的热门(mén)，基金公(gōng)司(sī)也积极布局相关(厦门是几线城市呢guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博(bó)时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家(jiā)机构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了厦门是几线城市呢中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银(yín)华还同时上报(bào)了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则(zé)上报(bào)了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国(guó)特色的(de)估值(zhí)体系，促(cù)进(jìn)市场资源配(pèi)置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来(lái)发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价(jià)值发(fā)现以及资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实(shí)体经济发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)”背景(jǐng)之下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的(de)机遇(yù)，行业(yè)对(duì)这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是(shì)看准(zhǔn)这类企业的投资(zī)价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度(dù)，对(duì)企业(yè)估(gū)值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环境(jìng)下的资产价(jià)格预(yù)期(qī)。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金(jīn)罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是(shì)比较完备的：一(yī)是(shì)央(yāng)企(qǐ)是实现国(guó)家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二(èr)是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐年提(tí)升(shēng)；四是(shì)央企(qǐ)仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下(xià)，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提(tí)供了(le)市(shì)场认(rèn)可的(de)基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委旗下上(shàng)市央企营(yíng)业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发(fā)展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期领先，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在(zài)中国(guó)特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司证(zhèng)券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现(xiàn)出(chū)更(gèng)低的(de)估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择(zé)网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用(yòng)来(lái)看，在(zài)认购金额低(dī)于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万(wàn)之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家(jiā)公司后续(xù)将(jiāng)安排(pái)做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基(jī)金公司都由(yóu)“实(shí)力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指数投资部(bù)副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报指数(shù)过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪(hù)深(shēn)300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下(xià)估值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估(gū)值水平与其(qí)经(jīng)济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的(de)对外观点来(lái)看(kàn)，多家券(quàn)商明(míng)确表示(shì)今(jīn)年(nián)的(de)投资主线之一(yī)就是央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估(gū)这一(yī)投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国(guó)企改革和(hé)中国(guó)特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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