金融界5月22日(rì)消息 悄然之间，已经崩盘了33年的日本股市竟然(rán)奇(qí)迹般的活过来了(le)，甚(shèn)至还(hái)在不断挑战新高，真是(shì)活久见。

　　22日(rì)，日本股(gǔ)市主(zhǔ)要股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新高(gāo)，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高(gāo)收盘价。今年以来日(rì)经225指数已涨超19%。

　　而(ér)这之前，日本(běn)股市几经挣扎但是最(zuì)终都黯淡收场(chǎng)，但是似乎这次有点不一(yī)样的味道，“股神”巴菲特助(zhù)阵、“华尔街大(dà)鳄(è)”高盛摇旗呐喊以及

　　地缘(yuán)政治的变(biàn)动使得日(rì)本股市变得微妙起来。

　　海外资金是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海(hǎi)外资金(jīn)是不可或缺(quē)的(de)力(lì)量。数(shù)据显示，海外投资者对日本股票需求稳(wěn)健。根据日(rì)本交易所(suǒ)集(jí)团，4月海外(wài)投资者净买入(rù)价值2.15 万(wàn)亿日元(yuán)（约(yuē)合157亿(yì)美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外国(guó)人净购买(mǎi)量。不过，日本企业部门仍然是日本股票的(de)最大净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元(yuán)。

　　当然(rán)这其中也包括在3年前就“闻到”金钱味(wèi)道的巴(bā)菲特(tè)，2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称“伯克(kè)希尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日本前五大贸易(yì)公司每家(jiā)略高(gāo)于5%的股(gǔ)份。这五大(dà)贸易公(gōng)司分别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事(shì)、三(sān)井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴(bā)菲特已3次(cì)购买并(bìng)扩(kuò)大了对日本五大商社的(de)股份(fèn)持有量(liàng)。

　　从近期数(shù)据披露(lù)可以(yǐ)看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前(qián)在日本(běn)持有(yǒu)的股票比在美国(guó)以外任(rèn)何其他国家都多。今年早些时候(hòu)，巴(bā)菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一步投(tóu)资日本股(gǔ)票。现(xiàn)年92岁高龄的他还在上个月(yuè)罕见(jiàn)地亲自访问日本。

　　对于为(wèi)何在这个时点，不断增持日(rì)本股票？在5月初巴(bā)菲特(tè)股东大会(huì)上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本(běn)商社的(de)决定其实非常简单(dān)，也非(fēi)常容易理解，我(wǒ)们可能(néng)和这五家公司都有过业(yè)务来往。从整(zhěng)体(tǐ)来看，这(zhè)些公司能(néng)够(gòu)支付不错的分红，在某(mǒu)些情(qíng)况下也(yě)会(huì)回购(gòu)股票，我们也能很好地理解他们所拥有的(de)一大堆业(yè)务，同时我(wǒ)们还能通过融资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以我们就开(kāi)始购买(mǎi)了，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的(de)部(bù)分原因是为了(le)向这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷(léi)格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的(de)接班人），因为接(jiē)下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今(jīn)看，提前(qián)三年布局的巴菲特已(yǐ)经(jīng)赚麻了，巴(bā)菲特再次用(yòng)行动告诉大家姜还是老的(de)辣。

   多位大佬(lǎo)抄(chāo)底日(rì)本

　　除(chú)了巴菲特，还有其(qí)他大佬也(yě)在紧锣密鼓的(de)行动中。3月31日，黑石集(jí)团主席苏世民(mín)拜访了日本首相岸(àn)田文雄。黑石(shí)集团(tuán)两(liǎng)年(nián)前在日本一举收购8家酒店，此行被外界普遍认(rèn)为日本(běn)还蕴藏着更多投(tóu)资机(jī)会。

　　同一时期，黑石集团最主要的竞争对(duì)手——KKR创始人亨利·克拉维斯(sī)也在日本与(yǔ)投(tóu)资对象展开交流。

　　4月初(chū)造访(fǎng)日本(běn)东京的还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在(zài)今(jīn)年早(zǎo)些时候决定重新在东京开设办事处，据《金(jīn)融(róng)时报(bào)》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运营(yíng)牌(pái)照。

    日(rì)本受益(yì)于地缘政治格局(jú)变化(huà)

　　自1989年日本泡沫经济崩溃以来，日(rì)本股市一直都在苦(kǔ)苦的(de)填坑之中(zhōng)，如今似乎局面发(fā)生了变化(huà)。

　　虽然巴菲特在股东(dōng)大会上解释了抄底日本(běn)股(gǔ)市(shì)，但(dàn)是“狡猾”的巴(bā)老(lǎo)爷子也(yě)有所(suǒ)保留。站在(zài)事后(hòu)马后(hòu)炮的角度看(kàn)，对股(gǔ)市拥有独特理(lǐ)解(jiě)的巴菲(fēi)特对国际(jì)地(dì)缘政治(zhì)的变化也颇有研究。

　　自2018年中美贸易争端以来，国(guó)际(jì)地缘政治格局巨变。在新的地缘政治格局下，日本在亚太格局中(zhōng)扮演(yǎn)了更加重要的角色，同时日本在(zài)芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际(jì)上的重(zhòng)要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现日本的设备(bèi)投资开始进入(rù)加速期(qī)，这背后有(yǒu)产业自身发展(zhǎn)的原因(yīn)，也暗(àn)合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政治格局，在全球动荡的大背景下反而成(chéng)为(wèi)了“避风港(gǎng)”。

　　“嗅到了”日本(běn)敏感变化的巴菲特，一直在(zài)等待出手的时机。直到新(xīn)冠危机爆发，日本股市出现(xiàn)急搓，巴菲特终于等到了被低(dī)估的日本资产，自此疯狂抄(chāo)底日本(běn)股市。

　　而(ér)日本5大商(shāng)社也用业绩(jì)证明自己的(de)确被低估(gū)了。据日(rì)经中文(wén)网，日本综合(hé)商社的2022财年(nián)（截至(zhì)2023年3月）合并财报(bào)于(yú)5月(yuè)9日全(quán)部出(chū)炉。5大商社的(de)合(hé)计净利(lì)润超(chāo)过约4.2万亿(yì)日元，在短短2年时(shí)间里(lǐ)增加到了(le)4.3倍(bèi)。

　　除了日本基本面发生的变化，日本监管(guǎn)层(céng)的(de)助推也是(shì)一股不(bù)容忽视的(de)力量。日本监管(guǎn)层持续推(tuī)动(dòng)企业(yè)经营能力的改善和价值的修复，其中敦促企业对投资者(zhě)提高回报、鼓(gǔ)励(lì)企(qǐ)业公开回购成为改革重要抓手。

　　尤其是(shì)在今年3月底，东(dōng)京(jīng)证(zhèng)券交易所为了改变大量(liàng)个股股价跌破(pò)净值的情况(kuàng)，发布(bù)《关于实(shí)现关注资金(jīn)成本和股(gǔ)价经营要求》要求上市公司提高企(qǐ)业价值(zhí)和资本效(xiào)率从而(ér)提升股价后，日本(běn)股市开(kāi)始(shǐ)掀起(qǐ)一波(bō)回购热(rè)潮。

　　一向(xiàng)被韭(jiǔ)菜讥讽为“反向指(zhǐ)标”的(de)高盛也出来(lái)高喊日本可(kě)能正接近十年一遇的牛(niú)市。至于日本股市未来将走向何方，一切将(jiāng)由时间给(gěi)出答案吧(ba)。

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