近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿(ér)，在(zài)6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也成为中(zhōng)国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化(huà)得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福(fú)寺(sì)的(de)笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续的(de)企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控(kòng)股的(de)笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原股(gǔ)东(dōng)笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他(tā)也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于(yú)快(kuài)速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文(wén)化(huà)做(zuò)的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是一种(zhǒng)针砭(biān)时(s河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖hí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖事件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称(chēng)，受众面最广的是线上长视(shì)频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大(dà)”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年(nián)均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不(bù)确(què)定性(xìng)、观众审(shěn)美(měi)的不(bù)确(què)定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重(zhòng)要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆(bào)款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业的(de)上线，这才是(shì)这个行业(yè)可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然(rán)亦对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游戏河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖等等(děng)），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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