金融(róng)界5月22日消(xiāo)息 日(rì)本股市走(zǒu)出(chū)了(le)泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22中国内战打了几年，中国内战打了几年时间日收盘，日本股(gǔ)市主要(yào)股指日(rì)经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新高，同(tóng)时也是自(zì)日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的最(zuì)高收盘价。今年(nián)以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可(kě)能正接近十年一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是不可(kě)或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外(wài)资金是不可(kě)或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票需求稳(wěn)健。根据日本交易所集(jí)团，4月海外投资(zī)者净买入(rù)价值2.15 万亿(yì)日元(yuán)（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以(yǐ)来最大(dà)规模的外国人净购买量。

　　不过，日(rì)本企业部门(mén)仍然是日(rì)本股票(piào)的最大净买家，年初至今的(de)买入(rù)量为(wèi)1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲(fēi)特成(chéng)为日本(běn)股市爆发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的(de)出手(shǒu)，成为(wèi)日本股市爆(bào)发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披(pī)露，其(qí)收购了(le)日本前五(wǔ)大贸易公司每家略(lüè)高于5%的(de)股(gǔ)份。这五大贸易公司(sī)分(fēn)别(bié)是伊藤忠商事、三菱(líng)商事(shì)、三井物产、住友商事(shì)和丸红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对日本五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从(cóng)近期数据披露可以看出，伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦目前(qián)在日(rì)本持有的股票比在美(měi)国以外任(rèn)何其他国家都多。今中国内战打了几年，中国内战打了几年时间年早些时候(hòu)，巴菲特(tè)增持了(le)日本五大商(shāng)社，并暗示将进一步投资日本(běn)股票(piào)。现年92岁(suì)的他还在上(shàng)个月罕见地访问日(rì)本。

　　在(zài)5月初巴(bā)菲特股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)就这样说到：

　　投资日本商(shāng)社(shè)的决定其实非常简单，也非常容易理解，我们(men)可能(néng)和这五(wǔ)家公(gōng)司都有(yǒu)过(guò)业务(wù)来往(wǎng)。从(cóng)整体(tǐ)来看，这(zhè)些公(gōng)司(sī)能够(gòu)支(zhī)付(fù)不错的分红，在某些情(qíng)况下也会回购股票，我们也能很好地理解(jiě)他们(men)所拥有的一大堆业务，同时我们(men)还能通过融(róng)资解决汇(huì)率风险问题(tí)。所以我们就开始购(gòu)买了，甚至这(zhè)件(jiàn)事情一(yī)开始(shǐ)我(wǒ)都没(méi)有(yǒu)告诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特(tè)日本之行的部分(fēn)原因是为了向这些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人(rén)），因为接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三(sān)年布局的巴菲(fēi)特已经赚麻(má)了，巴(bā)菲特再次(cì)用(yòng)行(xíng)动(dòng)告诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特(tè)，还(hái)有(yǒu)其(qí)他大(dà)佬也在紧中国内战打了几年，中国内战打了几年时间锣密鼓的行动中。4月初造访日本(běn)东京的(de)还有美国对(duì)冲基金Point72创(chuàng)始(shǐ)人史蒂(dì)夫·科恩；对(duì)冲(chōng)基(jī)金Citadel在今年早些时候(hòu)决(jué)定重(zhòng)新在东京开设办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市(shì)的什(shén)么(me)？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经(jīng)中文网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财(cái)报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美(měi)国著名(míng)投资家(jiā)沃伦·巴(bā)菲特开始大量(liàng)持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的合计(jì)净(jìng)利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价(jià)也上涨(zhǎng)到了巴菲(fēi)特宣布(bù)持(chí)有股票的(de)2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美(měi)国苹果和美(měi)国(guó)可口(kǒu)可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰(tài)君安(ān)国(guó)际宏观在研报中指出在过去的三十(shí)年中，日本经历了(le)漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没(méi)有完全失去竞争优势(shì)，与此同时，在国际格局大变(biàn)化的(de)背景下，日本经济(jì)的边际(jì)变化值(zhí)得(dé)研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在(zài)新的(de)地(dì)缘政治格(gé)局(jú)下，日本在亚太(tài)格局中扮演(yǎn)了更加重要(yào)的角(jiǎo)色，同时日本在芯片等产业(yè)发展中野(yě)心勃勃(bó)，这都成为了边际上的(de)重要变量。仔细观(guān)察日(rì)本的(de)经(jīng)济脉络(luò)，我们(men)也会发现日本的设(shè)备(bèi)投(tóu)资开(kāi)始进(jìn)入加速(sù)期，这背后有(yǒu)产业(yè)自身(shēn)发展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提(tí)的(de)是，日本(běn)相(xiāng)对稳定(dìng)甚至(zhì)略(lüè)显(xiǎn)僵化的政治格局，在全球动荡(dàng)的大背景(jǐng)下(xià)反而成为(wèi)了“避(bì)风港”。与此同(tóng)时，劳动(dòng)力的下(xià)滑趋(qū)势固(gù)然不可避(bì)免(miǎn)，但(dàn)良(liáng)好(hǎo)的医疗体系以及人工智(zhì)能(néng)的(de)发展，也意味着(zhe)劳(láo)动(dòng)力(lì)萎缩的风险在一定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年来(lái)，日本监管层持续(xù)推(tuī)动企业(yè)经营能(néng)力的改善和价值的修复，其中敦促(cù)企业对(duì)投资者提高(gāo)回报、鼓励企业公开(kāi)回购成(chéng)为改革重要(yào)抓(zhuā)手(shǒu)。尤其是在今(jīn)年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变大量个股股(gǔ)价跌破净(jìng)值的情况，发布《关(guān)于实现关注(zhù)资(zī)金成本和股价(jià)经营要求》要求上市公司(sī)提(tí)高企业价值和资本效率从而提升股价后(hòu)，日本股(gǔ)市开始(shǐ)掀起(qǐ)一波回(huí)购热潮。

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