金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个(gè)周期轮回的白糖(táng)期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一(yī)假期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力期货(huò)合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　十公分有多长 10厘米就是10公分吗　让人遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资十公分有多长 10厘米就是10公分吗金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力(lì)合(hé)约正在(zài)上演最后(hòu)的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因(yīn)与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮十公分有多长 10厘米就是10公分吗(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前期受不(bù)利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估(gū)算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前(qián)国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国和地(dì)区包括(kuò)巴(bā)西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出(chū)口(kǒu)国(guó)分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要产糖国之一(yī)，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进(jìn)一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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