阅历是什么意思　今年(nián)以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下的(de)消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代(dài)表的港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大(dà)了对港股的(de)投资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前(qián)海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值(zhí)统(tǒng)计，截(jié)至一季(jì)报(bào)，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓(cāng)的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股(阅历是什么意思gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色(sè)能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航(háng)空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一(yī)季度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市场需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发(fā)的银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行(xíng)，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优化下的消(阅历是什么意思xiāo)费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互(hù)联网和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过去(qù)2年(nián)的合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关公(gōng)司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和(hé)算(suàn)法的(de)整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股数(shù)字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于(yú)中国内(nèi)地(dì)，中(zhōng)国内地经济(jì)的环(huán)比上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的(de)行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一定(dìng)程(chéng)度的(de)压制，但(dàn)是(shì)当行业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现(xiàn)一(yī)定(dìng)的调(diào)整，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的方式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会(huì)选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这(zhè)是推(tuī)动两地(dì)市(shì)场向(xiàng)上的决(jué)定性因(yīn)素(sù)。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期(qī)临近(jìn)尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成(chéng)为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接下一轮(lún)的收入(rù)扩张机(jī)会，有(yǒu)望开(kāi)启二次(cì)增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于(yú)下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预(yù)期的行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机(jī)会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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