北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时(shí)的(de)提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的(de)投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学(xué)家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己(jǐ)在(zài)股东大会的(de)现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国(guó)家(jiā)，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开(kāi)表示十(shí)分看(kàn)好中(zhōng)国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特(tè)曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投资美国而(ér)言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价(jià)格买到(dào)一(yī)些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到他(tā)的(de)青(qīng)睐？

　　时代(dài)财(cái)经根(gēn)据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳(wěn)定增(zēng)长”的(de)最低(dī)标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗(liáo)行(xíng)业(yè)无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于(yú)对(duì)公司的价值判(pàn)断(duàn)而不(bù)是价格(gé)判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一的分别为(wèi)博(bó)拓(tuò)生物（6887一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米67.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平(píng)均值进(jìn)行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源(yuán)领域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的(de)持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受(shòu)过不良(liáng)影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述(shù)三(sān)家企业(yè)的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选(xuǎn)出相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数(shù)的(de)-0.35％。

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