北京时间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答(dá)了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全(quán)球各地(dì)的投资者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基(jī)金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会(huì)谈(tán)到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣(róng)发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也(yě)曾多次(cì)公(gōng)开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国(guó)公(gōng)司进(jìn)行(xíng)过投(tóu)资部署，不过(guò)投资(zī)对象均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年(nián)度股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，作为(wèi)董(dǒng)事(shì)长的芒(máng)格也(yě)曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是没(méi)有问题(tí)的(de)。相较于投(tóu)资美国而言(yán)，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴(bā)菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值(zhí)判断而不是价格(gé)判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参(cān)考了(le)上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估(gū)值相对(duì)行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行(xíng)和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率(2000克是多少斤 2000克等于多少公斤lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出(chū)的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述(shù)三(sān)家企业的5年净利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营集成电路(lù)设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露(lù)的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承(c2000克是多少斤 2000克等于多少公斤héng)德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-02000克是多少斤 2000克等于多少公斤.35％。

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