随(suí)着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调(diào)仓换股以(yǐ)及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一(yī)季报(bào)中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿(ruì)等人也发布了一季报(bào)，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华(huá)心选一年(nián)持有A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心(xīn)享一(yī)年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的是银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一(yī)季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基(jī)金(jīn)持有(yǒu)立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了(le)精测电子，较(jiào)去(qù)年底增加(jiā)了(le)16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的是(shì)，上述(shù)“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，前肖是指哪几个生肖该(gāi)基(jī)金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报(bào)，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的(de)看法(fǎ)，基金君(jūn)为(wèi)大家做了(le)些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国(guó)内(nèi)的(de)宏观判(pàn)断依然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复(fù)苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应用(yòng)推出后(hòu)，国(guó)内外各巨(jù)头加速入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商(shāng)积极(jí)验证导(dǎo)入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际转向积(jī)极(jí)，全球半(bàn)导(dǎo)体下行周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历了过去几(jǐ)个(gè)季度的去库存(cún)，有望(wàng)在(zài)今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求(qiú)恢(huī)复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的(de)位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的更多(duō)地关注(zhù)利好，对于(yú)下跌(diē)的板(bǎn)块更多地关(guān)注利空(kōng)。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是(shì)对(duì)于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的(de)中(zhōng)报中，我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这个时(shí)间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以(yǐ)冯(féng)明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)为例，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度增持璞(pú)泰(tài)来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时(shí)代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其(qí)中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经(jīng)济(jì)先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明(míng)显的(de)回暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实(shí)”的(de)担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。前肖是指哪几个生肖p>

　　展望(wàng)二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也(yě)发布(bù)了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权(quán)益(yì)投资部(bù)总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前(qián)处(chù)在一(yī)个温和复苏(sū)的(de)通(tōng)道，在海外加息进(jìn)入尾声(shēng)后(hòu)，社会(huì)流动(dòng)性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环(huán)境有利于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可(kě)能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了(le)部分短期达(dá)到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率(lǜ)预期(qī)的变化调整了一部(bù)分科(kē)技持仓。具(jù)体来看，以其(qí)代表作(zuò)中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例(lì)，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)这一非常宏大的命题，他目(mù)前持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先(xiān)我们相信这(zhè)是(shì)一项会对目前的生产和(hé)生活方式带来重大变化的(de)技术变革(gé)，值得我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目(mù)前还无法相对(duì)准确的评估这项技(jì)术(shù)革命给具体公(gōng)司和行(xíng)业格局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的(de)定价(jià)，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有明显增加(jiā)相关(guān)的(de)持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资者(zhě)的(de)信(xìn)心出现(xiàn)了波(bō)动(dòng)。投资者预期变化导致部分(fēn)个(gè)股出现了(le)较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这两个(gè)行业未来的发展方向还(hái)是(shì)相对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布(bù)了(le)一(yī)季报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市(shì)场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度(dù)以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该(gāi)基金在一(yī)季度减(jiǎn)持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一个(gè)季(jì)度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结(jié)合当(dāng)前市场提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以在热点不断(duàn)切(qiè)换(huàn)的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一(yī)项苦差(chà)事(shì)，需(xū)要随(suí)时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天。

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