今年(nián)AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所(suǒ)有基(jī)金经(jīng)理关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年一(yī)季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报(bào)基金，一季度主要投资(zī)在人工(gōng)智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇(yù)实(shí)现(xiàn)了(le)超(chāo)62％的收益，成为今年以来业(yè)绩(jì)最领(lǐng)先的主动(dòng)权(quán)益基金。同(tóng)时(shí)，较好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一(yī)季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短))在(zài)一季度也吸引了多(duō)位明星(xīng)基(jī)金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治宇就在一季报表示，一(yī)季度在人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工(gōng)智能板块的带动(dòng)下，走出了波(bō)澜壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业(yè)绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海(hǎi)外引领，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合(hé)自身业务的(de)人工智能(néng)领域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相关公司在产业(yè)端的积(jī)极布局，人工智能(néng)浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积(jī)极回报基(jī)金一季度主要投资在人(rén)工(gōng)智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的(de)持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的(de)调整。相较去年底，除了中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重(zhòng)仓股全部换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号(hào)重(zhòng)仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极(jí)回报(bào)并没有保持去年(nián)底的(de)高仓(cāng)位(wèi)，一(yī)季度(dù)末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太大(dà)变(biàn)化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长(zhǎng)的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即将到来的科(kē)技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两(liǎng)大细分领域(yù)，在一季(jì)度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业(yè)下行周期，随着(zhe)疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年(nián)一季度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业(yè)端(duān)一季度库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各(gè)厂商(shāng)二(èr)季度毛利(lì)率(lǜ)水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济(jì)恢复(fù)，未来需求端将(jiāng)对设计板块持(chí)续拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应该觉(jué)察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛(měng)进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋(qū)势(shì)。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力几何(hé)级(jí)的(de)增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯(xīn)片需(xū)求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁(cái)已经到了穷途末路的地步，小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另(lìng)一(yī)方面(miàn)在国内设备厂(chǎng)商的配合下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进(jìn)程加速对设(shè)备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模(mó)“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的(de)主动(dòng)权益基金。这(zhè)一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域(yù)大跌(diē)影(yǐng)响，若(ruò)截至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩(jì)超过(guò)72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报(bào)去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度(dù)末规模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模(mó)暴涨更(gèng)多来(lái)自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安(ān)积极(jí)回(huí)报(bào)基金的(de)话题也屡见报端(duān)，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模均(jūn)出现(xiàn)上(shàng)涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模(mó)也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的(de)副总，市场(chǎng)上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方(fāng)向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主要对对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全(quán)合(hé)润基金(jīn)一季度新进了(le)海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光(guāng)模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威视(shì)在2022年已将AI技术(shù)应(yīng)用于设备检测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等(děng)多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和(hé)人工(gōng)智能领域(yù)提提供以芯片为基础的解决方(fāng)案(àn)，目(mù)前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨(chén)股份也(yě)是全球布局、国(guó)内领先的(de)无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据中心光模(mó)块供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一(yī)个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股的兴全(quán)合宜(yí)基金在一季度除了加仓(cāng)半导体等(děng)板块之外(wài)，互联(lián)网板(bǎn)块(kuài)中的(de)腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)在一季报中表示，随着各(gè)种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一(yī)季度(dù)A股市场上(shàng)证指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能(néng)源板块指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化更(gèng)明(m小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)íng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内维持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计算(suàn)机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当(dāng)年(nián)弱市环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场(chǎng)备受关(guān)注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一(yī)季报的(de)披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕的(de)投资思路和(hé)路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该基金(jīn)股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年(nián)中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季度朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配置(zhì)港股(gǔ)比例有(yǒu)所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值(zhí)比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了(le)信息(xī)技术、可(kě)选消费等。前十(shí)大(dà)重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做(zuò)了(le)一些持(chí)仓调(diào)整，绿城服(fú)务(wù)、中国(guó)民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季(jì)度(dù)初期，我们基于(yú)对经济(jì)复苏预期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减持了(le)经济复苏敏感度(dù)相(xiāng)对较高的部分制造业，增持(chí)了(le)计算机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一(yī)季度末期逐步逢低增(zēng)持了港(gǎng)股(gǔ)中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐点的物业(yè)及计算机等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造了一定的超额(é)收(shōu)益，但市场的(de)博(bó)弈(yì)程度(dù)超出了我们的预(yù)期，导致对部分行(xíng)业的定价出(chū)现了较为显著(zhù)的(de)偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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