财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌(diē)企稳四个交易日(rì)后价格(gé)连(lián)续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期的(de)提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策(cè)略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分(fēn)析(xī)称(chēng)，乐(lè)观(guān)来看，国内动(dòng)力(lì)电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人(rén)士(shì)表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规(guī)模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相(xiāng)关(guān)库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的(de海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命)水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然存(cún)在(zài)一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短期(qī)大幅(fú)下降也(yě)不(bù)是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期(qī)对(duì)锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点或海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体进入(rù)清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料(liào)价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前(qián)中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停的生(shēng)产(chǎn)线已经(jīng)重启生产。在(zài)采(cǎi)购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)情(qíng)绪主要来(lái)自车市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年(nián)。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂电产业(yè)中上游的(de)订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终端材(cái)料(liào)回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的(de)布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂(lǐ)项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业(yè)链(liàn)各个环节的(de)价格以及供需变化也(yě)将(jiāng)变得更加(jiā)平(píng)衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不(bù)是(shì)一(yī)个下游获利、上(shàng)游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这并不为业(yè)内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价(jià)格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场(chǎng)行情策动(dòng)，上游(yóu)锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告(gào)，一(yī)季(jì)度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公(gōng)司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期中获(huò)得(dé)更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将(jiāng)变(biàn)得(dé)更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年(nián)上一(yī)轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过的事(shì)。而同环(huán)节(jié)的大(dà)量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司(sī)也有行业里最(zuì)优(yōu)的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能(néng)以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价(jià)定(dìng)期调(diào)整。但能获得上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上(shàng)会(huì)受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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