AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注(zhù)的(de)是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的(de)生活(huó)方(fāng)式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服康、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在季报中也(yě)明(míng)确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人工智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核(hé)心逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量发展的核心(xīn)在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提出(chū)自己想法。说到(dào)数字(zì)化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美(měi)国(guó)是一个(gè)和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模(mó)的(de)产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫情背景下(xià)，大(dà)家越(yuè)来越(yuè)意识到(dào)数(shù)字化的(de)重要性。而此轮(lún)数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带(dài)来发(fā)展(zhǎn)的(de)机(jī)会。目前整个板块(kuài)的估值都(dōu)到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利(lì)用人(rén)工(gōng)智能完成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们(men)的(de)生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地(dì)宣布(bù)成为(wèi)百(bǎi)度文(wén)心一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为(wèi)一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就(jiù)是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机(jī)会，特(tè)别(bié)是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去(qù)年下(xià)半年开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技(jì)板块内会(huì)持续(xù)有个股投(tóu)资机会(huì)。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在一季度也(yě)进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要(yào)是基于对未来(lái)2年数(shù)字经济(jì)的看好(hǎo)。随(suí)着人口(kǒu)老龄(líng)化(huà)与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络、算(suàn)力、算(suàn)法，以(yǐ)及(jí)多样化(huà)的行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有(yǒu)成(chéng)长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度继(jì)续调整了(le)行(xíng)业配置(zhì)，降低了(le)制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人工智能技(jì)术创新带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达(dá)了(le)对人(rén)工智能的重视，但一季度(dù)并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了(le)轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代(dài)表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具(jù)现实意义(yì)，因为(wèi)本次(cì)的人(rén)工(gōng)智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大(dà)创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)了对AI的(de)看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更(gèng)持久的需(xū)求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非(fēi)理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去(qù)年三季(jì)度(dù)半导体及(jí)医药(yào)板块的(de)抛售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大(dà)对(duì)能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术(shù)要(yào)素革命，或许我们(men)已(yǐ)经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的(de)行情面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度(dù)布局了不(bù)少(shǎo)人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大(dà)概(gài)率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不(bù)少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道(dào)理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的(de)。就好(hǎo)比去年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技(jì)发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的(de)受益(yì)环节(jié)是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服来，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

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