钠(nà)电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺(yì)科技(jì)是真跨界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价(jià)似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫(mò)过于跨(kuà)界(jiè)钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的(de)题材(cái)搭配公司释放钠(nà)电(diàn)池项目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年(nián)末以来(lái)，抛(pāo)“利好消息(xī)”催涨股价(jià)的(de)套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是(shì)3月末扔出30亿元定增预(yù)案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获(huò)了短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而(ér)后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高(gāo)调(diào)跨界钠电(diàn)赛(sài)道故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨(kuà)界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头(tóu)环(huán)伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能又该(gāi)如何(hé)消化(huà)？过往投资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发进(jìn)度大大落后(hòu)于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随(suí)着钠(nà)电关键技术完成(chéng)突破以及锂(lǐ)价不断(duàn)飙(biāo)升，钠(nà)电(diàn)才作为(wèi)锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第(dì)一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口(kǒu)带(dài)到了A股市(shì)场。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去(qù)年6月(yuè)22日晚间(jiān)高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元(yuán)通过全资子(zi)公司江苏智纬电(diàn)子科技(jì)有限(xiàn)公司（以下(xià)简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫(xīn)企业(yè)、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电(diàn)科(kē)技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司(sī)迫(pò)不及待召(zhào)开(kāi)电话会(huì)议，向(xiàng)合计64名分析师(shī)和(hé)个人投资者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电(diàn)池项目中试(shì)线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯涨。加(jiā)上6月23日(rì)的涨停，传艺(yì)科技(jì)宣(xuān)布跨界后(hòu)一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速(sù)实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车在前，传(chuán)艺(yì)科技(jì)开始有(yǒu)意无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告(gào)披(pī)露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的(de)温吞股价(jià)，不到半年的(de)时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价(jià)开始(shǐ)掉头向(xiàng)下，无(wú)论其(qí)如(rú)何发布(bù)“利(lì)好”消息，股价也(yě)再难掀大(dà)风浪，反而随着(zhe)时间的推(tuī)移(yí)，迅速(sù)回落。截至4月(yuè)20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多月(yuè)时间已经较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召(zhào)开电话会并在《投资者关系(xì)活动(dòng)记录(lù)表(biǎo)》中对外发(fā)布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司经营的重大(dà)信(xìn)息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券交易所关注函回复(fù)的(de)公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟(wěi)民(mín)、时任董秘(mì)许小丽还(hái)遭深交所通(tōng)报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上(shàng)下(xià)，背(bèi)后纵有游资(zī)推(tuī)波助澜，但(dàn)归(guī)根结底还是其资金有限与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增预(yù)案，公(gōng)司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资(zī)成本约54亿元。其(qí)中，土地(dì)购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规(guī)划的(de)钠电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日在公开(kāi)场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的时(shí)间(jiān)，新(xīn)上钠离子电池全供(gōng)应链项目(mù)，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料(liào)、4万吨负(fù)极材(cái)料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池、15万(wàn)吨电(diàn)解液的生产(chǎn)能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经(jīng)开始(shǐ)试产试销(xiāo)，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠(nà)电产能规划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说法，传艺科(kē)技在上(shàng)述(shù)的54亿(yì)元资(zī)金外，还(hái)需要(yào)更多资(zī)金(jīn)，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)主营输(shū)入类设(shè)备和(hé)印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件(jiàn)，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等(děng)输入(rù)类(lèi)设备及通讯(xùn)用板(bǎn)、消费电子(zi)、计(jì)算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断(duàn)扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未(wèi)同(tóng)步(bù)，上市当年公(gōng)司归母净利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动(dòng)产生(shēng)的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要(yào)拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函(hán)中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠(nà)离子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元(yuán)，足(zú)见(jiàn)其在投(tóu)资(zī)钠电项目时自(zì)有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的(de)一期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加(jiā)10亿元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公(gōng)司公(gōng)告称，传艺科(kē)技及子(zi)公(gōng)司拟(nǐ)向工商银行(xíng)、农业银行等组成的联(lián)合银(yín)团申(shēn)请不(bù)超过20亿(yì)元的项目贷款，用于(yú)公司钠电池项目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银行已审(shěn)批通过，参团(tuán)银(yín)行处于正常的(de)审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发(fā)行(xíng)股票预案》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿元，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入(rù)钠电(diàn)池制造(zào)二(èr)期(qī)项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿(yì)元，除了定增(zēng)的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺(quē)口(kǒu)，传(chuán)艺科技(jì)甚至将(jiāng)2020年定增(zēng)募投资金中(zhōng)的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知(zhī)，家底(dǐ)不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项(xiàng)目只能(néng)依赖融资(zī)。至(zhì)于上(shàng)述(shù)邹伟民公开(kāi)演讲时提到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但(dàn)截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还(h李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶ái)有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低于10亿(yì)元，整个钠电池(chí)全供应(yīng)链(liàn)项目(mù)计划(huà)到2024年末(mò)全部竣工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可实现(xiàn)年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺(yì)科技的钠电项目真如(rú)邹伟民(mín)在近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现实(shí)，几年(nián)后公司营收将在当前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市场对这个故事并不再买(mǎi)账，除(chú)了资金实力有(yǒu)限公司外(wài)，核心还在(zài)其大干(gàn)快(kuài)上(shàng)后产能如何消化(huà)的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产(chǎn)并大(dà)建产能，竞(jìng)争者初(chū)露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头(tóu)们不(bù)相上下，但宁(níng)德时代落地奇(qí)瑞车型、华语新能源配(pèi)套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电(diàn)动车和低速电动车(chē)领域实(shí)现装(zhuāng)车应用。而传(chuán)艺(yì)科(kē)技除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能源、德博(bó)新能(néng)源(yuán)签订(dìng)项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有(yǒu)投资者问(wèn)及(jí)客户情况时(shí)，公司(sī)都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车(chē)及电动工具(jù)等多个(gè)领域”“公司(sī)钠离子(zi)电池送样(yàng)后客(kè)户(hù)的反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客(kè)户签订了销售订单”“公司(sī)已与多家知名(míng)两轮电动车品牌(pái)开展送样和(hé)合(hé)作(zuò)意向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至于(yú)具体(tǐ)的客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发(fā)布数据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅(fú)增加已可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行业产(chǎn)能利用率，钠电池落(luò)地(dì)的产能中可以实(shí)现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降(jiàng)下来才会(huì)有较大(dà)比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小批(pī)量应(yīng)用到多元化场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科(kē)技(jì)却十分自(zì)信(xìn)，其(qí)在调(diào)研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科(kē)技2023年(nián)1月9日投资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记录表(biǎo)

　　需要注意的(de)是，沉(chén)寂多年的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下(xià)作(zuò)为“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌(diē)会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商(shāng)业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池(chí)能够起到对锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用(yòng)，平(píng)衡(héng)锂价，保证锂(lǐ)资(zī)源的供应(yīng)安全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让(ràng)钠离子的(de)发(fā)展陷入(rù)被(bèi)动。”但他(tā)也强调(diào)，“钠离子(zi)技(jì)术一定要发(fā)展，因为它是锂离(lí)子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和(hé)钠电建设成(chéng)本接近，目(mù)前三元(yuán)钠电量产(chǎn)的生(shēng)产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电(diàn)池(chí)性能比较接近磷(lín)酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三(sān)元523电池。目前电碳价(jià)格(gé)下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目前已经(jīng)和钠电(diàn)池(chí)成本基本(běn)相当；而(ér)由于(yú)锂原料价格大幅(fú)下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成(chéng)本(běn)已(yǐ)经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁(cái)助理刘继(jì)茂(mào)就告(gào)诉钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸锂存在降价可(kě)能(néng)，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存(cún)在，并且随着技术(shù)不断发展(zhǎn)、产业不(bù)断成熟(shú)，钠离子电池的(de)降本空间有望(wàng)进一步(bù)打开，该成本临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完(wán)成后，能和锂离(lí)子电(diàn)池的成本拉开差距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密度的限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以上时，成熟后的(de)钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠(nà)离子电池在动力领域优势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池(chí)的企(qǐ)业都言锂价下跌(diē)无碍(ài)钠电池商业(yè)化进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下(xià)降(jiàng)或(huò)也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司(sī)钠电池定(dìng)价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到(dào)客(kè)户(hù)的价格比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场(chǎng)还担(dān)忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄(xióng)心勃(bó)勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳(shū)理(lǐ)其过(guò)往投资(zī)履历(lì)发(fā)现，传艺科(kē)技在投资上缺(quē)乏(fá)长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年(nián)4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项(xiàng)目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目的实(shí)施地点从一厂(chǎng)搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年(nián)6月(yuè)，再(zài)将该项目的实施地点变更为(wèi)重(zhòng)庆市(shì)合川区工业园(yuán)区核(hé)心区(qū)高(gāo)阳路30号，实施主体(tǐ)则从(cóng)传艺科技变为(wèi)全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入(rù)轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的(d李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶e)4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目。但(dàn)次年(nián)6月，公(gōng)司(sī)将该(gāi)项目中的SMT工序实(shí)施地(dì)点由江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波路(lù)33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余募资（已(yǐ)投入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划(huà)的(de)地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果就(jiù)是(shì)原有的投入打水飘、投(tóu)资效率(lǜ)低下以及建成项目实际效益与预计(jì)天(tiān)差地(dì)别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书(shū)，薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目(mù)建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目(mù)就已经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个月，预(yù)计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过(guò)去了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该(gāi)项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的预期(qī)相去甚远。

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