用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二(èr)阶段进展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净(jìng)利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以(yǐ)来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步(bù)大增(zēng)、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日(rì)晚间发布2023年第一(yī)季度报告，一季度实现(xiàn)营(yíng)业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　抓蚯蚓真的能赚钱吗此前(qián)，用友(yǒu)网络发布的年(nián)报(bào)显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利(lì)11.8亿元(yuán)的历史最高(gāo)点之后，用(yòng)友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用(yòng)友(yǒu)网络股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前(qián)，用友网络在股(gǔ)价相对高点(diǎn)进(jìn)行了定增融资(zī)。此次定增(zēng)吸引了不(bù)少机构参与，包括(kuò)高毅(yì)、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每(měi)股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元(yuán)。当时，在(zài)定增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在(zài)定增结束(shù)之后，用友网络(luò)发布(bù)的2021年业绩(jì)明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利(lì)润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各(gè)季度(dù)业绩更(gèng)是(shì)连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅(fú)近六成(chéng)。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末(mò)退(tuì)出前十大(dà)股东，在(zài)此期(qī)间，其减持数(shù)量至(zhì)少有4100万股。其(qí)定(dìng)增投资(zī)也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用友抓蚯蚓真的能赚钱吗网络(luò)股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻(zǔ)且长

　　在用友(yǒu)网络的(de)发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过(guò)财务(wù)软件服务企业的会(huì)计电算(suàn)化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的信息(xī)化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引领(lǐng)中国企业级服(fú)务市(shì)场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新(xīn)的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球领(lǐng)先(xiān)的企业(yè)云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正式发布了完(wán)全(quán)基于互联网架构的企业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财务(wù)云、人力(lì)云等云产品(pǐn)得(dé)到逐步发展，各领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友云”面(miàn)世(shì)、云平台(tái)及领域服务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新(xīn)的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业务占比来看，用友网络云服务转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营(yíng)收的(de)比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为公司主要收(shōu)入(rù)来源并继(jì)续(xù)扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端(duān抓蚯蚓真的能赚钱吗)市场份额来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业(yè)软件(jiàn)发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其(qí)中(zhōng)用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价直接(jiē)跌(diē)停。尽(jǐn)管华为目前(qián)仅为(wèi)自用，并(bìng)不一定会面向(xiàng)外部市场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市(shì)场(chǎng)对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的(de)严重不足(zú)，也(yě)反应(yīng)了其在高端市场的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年(nián)-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同(tóng)时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股(gǔ)价上(shàng)，在此期间，用友网(wǎng)络(luò)股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股价(jià)也(yě)因此大跌(diē)，公司(sī)市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市(shì)值还是有很(hěn)大的(de)提升空间。但(dàn)从目前(qián)的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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