财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监(jiān)管部(bù)门正(zhèng)陆续召集(jí)相(xiāng)关保(bǎo)险公司(sī)开会，主要(yào)内容(róng)是进行窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求寿险公司调整(zhěng)新(xīn)开发(fā)产品的定价利率，控(kòng)制利(lì)差损，要求新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉(xī)，近日(rì)监管部门陆续(xù)召集了(le)多家(jiā)寿险(xiǎn)公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要(yào)求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召集(jí)险企进行调(diào)研会的(de)后续。3月21日(rì)财联社记者(zhě)曾报道，为(wèi)引导(dǎo)人(rén)身险业降低负债成本，加强行业(yè)负债质量管理(lǐ)，银保监会人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行业协(xié)会(huì)以(yǐ)及多家保险公司开(kāi)展调研。将重点调研(yán)普通险预定利率分布、分红险预定(dìng)利率和分红水平(píng)等公司负债成本情况，以及降低(dī)责任准备金评估利率对(duì)公(gōng)司和行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括对(duì)新(xīn)产品定价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争分析变化(huà)等的影(yǐng)响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其(qí)中，北(běi)京参会(huì)的保险公司包括(kuò)中国人寿、新华(huá)人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮人(rén)寿(shòu)等(děng)；南京参(cān)会(huì)的保险公(gōng)司有太(tài)保寿(shòu)险、工银(yín)安盛人(rén)寿、安联(lián)人寿、中中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁韩人寿等；武(wǔ)汉(hàn)参(cān)会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)合(hé)众人寿(shòu)、国富(fù)人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的(de)一位(wèi)总(zǒng)精算师表(biǎo)示，各险企基本就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利(lì)率目前为年复(fù)利(lì)3.5％，可(kě)以(yǐ)先(xiān)降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的(de)调整方(fāng)案还有待监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)业内人士对财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示：“已经(jīng)准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业(yè)内人(rén)士对财联(lián)社记者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发(fā)产品的(de)定价(jià)利率，以(yǐ)往的(de)产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券(quàn)投资比(bǐ)例稳步提升，其(qí)他资产以非(fēi)标资(zī)产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主要券(quàn)种(zhǒng)长端利率(lǜ)中枢下(xià)行(xíng)，长久期(qī)债(zhài)券和优质(zhì)非标资产供给有限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益(yì)市场(chǎng)波动率较大(dà)、对投资收(shōu)益率影响(xiǎng)较大(dà)。近年监管按(àn)产(chǎn)品类型调整(zhěng)评估(gū)利率(lǜ)、防(fáng)范化(huà)解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各(gè)险企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银团队(duì)此前曾表示(shì)，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期(qī)来看(kàn)，预定利率跟随评(píng)估利(lì)率下(xià)行，保(bǎo)险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本(běn)压力(lì)，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性(xìng)有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管(guǎn)历史上(shàng)有过多(duō)次(cì)调(diào)整评估(gū)利(lì)率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和(hé)银行中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁竞(jìng)争(zhēng)，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定(dìng)利率的紧急(jí)通知》，全面叫(jiào)停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定利(lì)率调整(zhěng)为(wèi)不(bù)超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代(dài)末(mò)都曾面临利差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年(nián)左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行(xíng)，投(tóu)资承压(yā)，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公(gōng)司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企销售(shòu)大(dà)量(liàng)对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利润产品；同时市(shì)场压力致使投(tóu)资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环(huán)境下，负债端主(zhǔ)要通过调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下调预(yù)定(dìng)利(lì)率的方式(shì)来避免利(lì)差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。近年来(lái)，我国长(zhǎng)端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行业面(miàn)临着(zhe)潜(qián)在的利差(chà)损风险、险企利润承(chéng)压(yā)。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负(fù)面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估(gū)利率等降低负债(zhài)端成本。

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