编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以(yǐ)春节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科(kē)技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基(jī)金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中(zhōng)的(de)旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业最(zuì)新季报(bào)中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别(bié)是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平(píng)稳居(jū)首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去(qù)翻(fān)更(gèng)多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的(de)最(zuì)爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在(zài)其成名作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一(yī)季报，在(zài)管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒，不(bù)过除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易方达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季(jì)报(bào)显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和(hé)茅(máo)台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)也是(shì)小幅(fú)减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对(duì)调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业(yè)格局(jú)清(qīng)晰(xī)、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十(shí)大(dà)重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了(le)山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美以及消费(fèi)医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路(lù)体(tǐ)现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱(ài)，不过(guò)他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减持(chí)；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营(yíng)回归本源(yuán)后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一(yī)季报全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的(de)6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新(xīn)能源产(chǎn)业股票(piào)。从(cóng)被调(diào)出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非(fēi)传(chuán)统新能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混(hùn)合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的(de)基(jī)金一季报(bào)显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它(tā)们(men)分别(bié)是宁(níng)德(dé)时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一(yī)般(bān)。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板(bǎn)块还能维(wéi)持较长时(shí)间的高速增长，而经(jīng)过市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业中的优质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局(jú)如大部(bù)分制(zhì)造(zào)业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少(shǎo)公司(sī)一(yī)定有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他(tā)的重(zhòng)仓行业(yè)配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金(jīn)相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持(chí)有(yǒu)的(de)是完(wán)全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源(yuán)的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小(xiǎo)数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量(liàng)与上一季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进(jìn)行大幅(fú)度的调整，依然(rán)围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较优(yōu)势的(de)高端制造(zào)产业链(liàn)布(bù)局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年(nián)出(chū)镜(jìng)相对较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为(wèi)抗(kàng)打。2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比基金四季(jì)报和今年一季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调(diào)了一个(gè)席位，而新调进来的(de)中(zhōng)国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字(zì)头(tóu)中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的(de)年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏(xì)股吉比特(tè)，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同(tóng)为公募中(zhōng)少数的深度(dù)价值(zhí)。天天基(jī)金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息(xī)和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过(guò)中国电信却(què)退出了前一季的(de)前十(shí)。同(tóng)时他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示基(jī)金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业(yè)模式的迭(dié)代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们都希望国(guó)内企(qǐ)业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言(yán)尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对(duì)于(yú)这样的行情(qíng)，需要(yào)对其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目前其担任(rèn)基(jī)金经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍(bèi)的(de)核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数为中字(zì)头，它们就(jiù)是中国(guó)海油和中(zhōng)国移动，与它们(men)携手进入(rù)的还有安徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样(yàng)的调整立竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内(nèi)的(de)涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的(de)权益市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多(duō)行业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的(de)成名作银河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业(yè)风(fēng)格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生活(huó)还有较强(qiáng)的(de)新能(néng)源(yuán)属性外纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例(lì)分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视(shì)外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通信。对(duì)比(bǐ)来(lái)看(kàn)被(bèi)调出的标(biāo)的(de)，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信(xìn)息技(jì)术应用(yòng)展(zhǎn)开投资(zī)。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成名的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧(pěng)的三位基(jī)金经理中最年(nián)轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还(hái)是他的(de)成(chéng)名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一个季(jì)度重(zhòng)仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华(huá)大(dà)九天，而将剩余(yú)的(de)八个席位全部更换。从(cóng)最(zuì)新的(de)标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中(zhōng)中(zhōng)文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标的(de)年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年(nián)内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信(xìn)未来科技(jì)创新和消费升级仍(réng)将成为(wèi)经济(jì)总量(liàng)增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资机(jī)会(huì)，在(zài)策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民经济持(chí)续增长的消(xiāo)费及(jí)原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的(de)万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度(dù)同样(yàng)强势回归。天天基金(jīn)网数据(jù)显(xiǎn)示，他(tā)目(mù)前在管的基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析(xī)他的成名作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器(qì)视觉和(hé)医疗器(qì)械行(xíng)业的部分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机(jī)软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始越发(fā)受到明星(xīng)基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目(mù)前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限，它(tā)们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术(shù)和(hé)安(ān)徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的(de)思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了(le)工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同(tóng)时保(bǎo)持了(le)科(kē)技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开(kāi)，相关配(pèi)置集(jí)中在优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十(shí)大流通(tōng)股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自(zì)管理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众(zhòng)不同(tóng)的(de)一点是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在(zài)其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密(mì)，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据(jù)了十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的(de)过程(chéng)。如(rú)果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块去(qù)库存可能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹(píng)果新品(pǐn)推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三(sān)大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安(ān)全混合为例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出了(le)一(yī)处调(diào)整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思(sī)路(lù)在他管理(lǐ)的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和(hé)西部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维度(dù)在(zài)高确定(dìng)性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产业(yè)链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高(gāo)筑的新(xīn)材(cái)料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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