周(zhōu)一的股市震荡翻红，上周股市(shì)下跌期间净买入的“抄底资金”笑(xiào)了(le)。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市场总体下跌期(qī)间(jiān)，资(zī)金更是(shì)净买入(rù)220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的理(lǐ)性操作模式(shì)，在股市大幅下挫的时刻(kè)再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中(zhōng)特估”长期(qī)投资价(jià)值被资(zī)金看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追(zhuī)逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及(jí)基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF等(děng)短(duǎn)期净流出，资金出(chū)现短期避险，但鉴于多数标(biāo)的(de)估值仍在低位(wèi)，多家机构仍(réng)看(kàn)好长期(qī)配置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方净流(liú)入资(zī)金(jīn)居前

　　上周(zhōu)五(wǔ)股市大(dà)跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区(qū)间(jiān)成交均价测算，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长(zhǎng)时间到上(shàng)周(zhōu)5个(gè)交易日，5天股市调(diào)整(zhěng)期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，展现了资(zī)金逆市布局的特(tè)点。

　　从资(zī)金净买(mǎi)入排行(xíng)看，截至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资(zī)金居前，都超过11亿元(yuán)。宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)中(zhōng)，华泰柏瑞、易(yì)方达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数(shù)ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘股市(shì)表现(xiàn)看，科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪(hù)深300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡下行的半导体ETF成为资(zī)金净买入(rù)的榜首，单日(rì)净买入金额接(jiē)近5亿元，目前仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近(jìn)日(rì)遭遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也受(shòu)到(dào)资金的逆市买入，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投资(zī)逻辑，在(zài)游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金(jīn)的上述流(liú)向情况，一位公(gōng)募股票权益基金经理表示(shì)，预计复(fù)苏(sū)仍是中国(guó)经济(jì)中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口(kǒu)下行及(jí)地产(chǎn)销(xiāo)售恢复疲(pí)软(ruǎn)将驱动(dòng)市场展现出更多结构性(xìng中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方)机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波(bō)动(dòng)率偏高的情(qíng)况(kuàng)下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方300指数等来跟踪(zōng)市场，以获取整个市场的平(píng)均(jūn)回报。

　　而在行业(yè)方面(miàn)，沪上一家(jiā)公募机构分析，由于(yú)近日以游戏为代表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是(shì)前期炒作有逐步退潮趋(qū)势，中期在市场炒作热度有所回(huí)落(luò)。但(dàn)从长期看，资(zī)金(jīn)还会长期(qī)关注数字化对生产(chǎn)力的提升，因此，包括计算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等调整(zhěng)下来的行业，可能会继续(xù)受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近期(qī)上证50、沪(hù)深(shēn)300等权重指(zhǐ)数ETF受到资(zī)金青睐(lài)，可能(néng)与看好“中特估(gū)”长期投资价(jià)值有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随大金融、大基建(jiàn)等权重股高(gāo)位调整，上周沪(hù)指下(xià)跌。前期(qī)部分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博(bó)弈资(zī)金出现分歧(qí)，随着建(jiàn)筑(zhù)、银行、石化(huà)等(děng)PB逐步修(xiū)复，权重板块内(nèi)部出现分化，获利(lì)兑现需求叠加(jiā)经(jīng)济数据不及预期，权重(zhòng)板块回(huí)调带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过，民(mín)生加银基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值(zhí)央企的价值重估(gū)，有基本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投(tóu)资一(yī)部基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部(bù)分(fēn)传统行业国央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和(hé)低配背(bèi)景(jǐng)下，部分企业因为(wèi)自身经营改善、高股息(xī)水平等特征，使得其估值修(xiū)复成为了可能。虽然(rán)经过前期反弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可(kě)能；从(cóng)中期(qī)看(kàn)，整体大(dà)金融当前估(gū)值(zhí)仍旧(jiù)处于中低水(shuǐ)平，部分个股尤其是基本面明显改(gǎi)善的(de)个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流(liú)出(chū)

　　估值(zhí)水平(píng)仍具(jù)吸引力

　　在(zài)上周下(xià)跌的A股市场中，股票(piào)ETF整(zhěng)体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金超出净流出资金。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏(piān)高、短期行情板块，以及部(bù)分海外(wài)指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日(rì)之(zhī)最(zuì)。另外，证券(quàn)保(bǎo)险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日净流(liú)出资金也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来“越(yuè)跌越买”的创业(yè)板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流出现象，华(huá)夏、南(nán)方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出(chū)现净流(liú)出(chū)，而今(jīn)年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资(zī)金，单(dān)日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募(mù)机(jī)构评价(jià)，基建(jiàn)板块(kuài)受益(yì)于“一带(dài)一路”板块前期涨幅(fú)较大(dà)，有调整要求，可能会受到获(huò)利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺(shùn)周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加银(yín)基(jī)金评价(jià)净(jìng)流出的证券(quàn)保险(xiǎn)板(bǎn)块称，一季报(bào)陆续披(pī)露，非(fēi)银(yín)金融业绩超(chāo)预(yù)期，证券板块(kuài)市场交投(tóu)活跃度(dù)较(jiào)一季度(dù)显著改善(shàn)，差异化最低结算备付(fù)金缴(jiǎo)纳比例(lì)机制引入，证券公司保证金(jīn)比例下调(diào)，经(jīng)济温(wēn)和复苏下行业景气度有望持(chí)续修复。保险板块一季报(bào)净利(lì)润(rùn)超预期，部(bù)分险(xiǎn)企凭借储(chǔ)蓄(xù)险(xiǎn)的产(chǎn)品力实(shí)现了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产(chǎn)端或有望维持较(jiào)高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观经济运行(xíng)总体回升有(yǒu)望将促进电(diàn)力消费需求增长。受(shòu)上年同期(qī)低基数等因素影响(xiǎng)，预计今年二季度电力(lì)消(xiāo)费增(zēng)速(sù)将有望回升。在(zài)电力市场化改革的(de)持续推进下，电价(jià)趋势有望稳(wěn)中小(xiǎo)幅上(shàng)涨(zhǎng)，电(diàn)力现货市场和辅助服(fú)务市场(chǎng)机制有望持续推(tuī)广(guǎng)，容量补偿(cháng)电价等机制或有(yǒu)望出台(tái)。

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