美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业(yè)务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银(yín)行发(fā)布(bù)声明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第(dì)一共和(hé)银行(xíng)被出售(shòu)后，该(gāi)行(xíng)并未(wèi)经历(lì)超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院(含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比yuàn)银(yín)行(xíng)委(wěi)员(yuán)会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管专家表示(shì)，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产的(de)主要(yào)原因。美(měi)国商会(huì)副(fù)主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行(xíng)和(hé)第一共和银行有非常独特的商(shāng)业(yè)模式(shì)，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资本密(mì)集(jí)型的科技以及生(shēng)物医学初(chū)创企业(yè)；第一共(gòng)和(hé)银行集中于财(cái)富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同(tóng)时(shí)他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在(zài)监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在评(píng)估(gū)近几(jǐ)天银(yín)行股大幅(fú)波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控(kòng)“健康银行面临的(de)做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管(guǎn)机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在美(měi)国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美国人担心(xīn)他们(men)在银(yín)行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金(jīn)的(de)安(ā含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比n)全。尽管盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较为平(píng)静的(de)时期测量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机得(dé)到(dào)解决(jué)后，人们(men)对存款安全(quán)的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯(sī)克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区(qū)的伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区(qū)三大关键利率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要(yào)再融资(zī)利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上(shàng)调关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期(qī)原油(yóu)的(de)走(zǒu)势更(gèng)多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造(zào)成影(yǐng)响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外(wài)宏观(guān)集(jí)中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场(chǎng)担(dān)心该问题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫(gōng)对(duì)此发布的一份(fèn)评估(gū)文件警告(gào)称，如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确(què)定性较(jiào)大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级(jí)别的(de)拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关(guān)注点集中在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美(měi)国(guó)经(jīng)济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力(lì)市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济(jì)面临的(de)风(fēng)险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数据(jù)。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风(fēng)险事件(jiàn)进一(yī)步扩(kuò)大，美(měi)联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回(huí)归(guī)宽松。目前(qián)市场的关注点在于(yú)美联(lián)储(chǔ)是否会在接下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当(dāng)前原油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美(měi)国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还(hái)是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美(měi)联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市(shì)场对经济(jì)衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存(cún)在(zài)，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本(běn)端原油(yóu)价格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据(jù)，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通(tōng)关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华(huá)北部(bù)分地炼(liàn)维持停(tíng)产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥(lì)青生(shēng)产利(lì)润(rùn)较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装置开工率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)增加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波(bō)动(dòng)的(de)主要(yào)逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰退预期(qī)的压力(lì)，预计(jì)原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价(jià)弱势振荡含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比，建议逢低(dī)做多裂解(jiě)价差，中长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调(diào)油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期(qī)货研究院(yuàn)能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因(yīn)PX价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求(qiú)负(fù)反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等(děng)有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士(shì)重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部(bù)分装置开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改(gǎi)善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格(gé)走势(shì)看，也很可能(néng)演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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