“一带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大的(de)看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可(kě)能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全(quán)年2023年全年的出(chū)口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次验证(zhèng)，当前(qián)观察的(de)中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作(zuò)用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由于(yú)多(duō)数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路(lù)运输占比和增速快速上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于(yú)产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较(jiào)大背(bèi)离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察(chá)框架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪(zào)音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画(huà)外贸(mào)蓝(lán)图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进(jìn)一步加(jiā)快部(bù)分源于去年低基数原因，不过(guò)对同(tóng)比(bǐ)的(de)拉动仍明显好于韩(hán)国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车市较(jiào)高景(jǐng)气度与(yǔ)产业(yè)链韧性仍可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出口，而(ér)受全(quán)球半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口量与价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的(de)变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去(qù)评估(gū)这一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出(chū)口的韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的(de)进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大(dà)的10个国(guó)家（约(yuē)占中国(guó)对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三(sān)种情形(xíng)下的进口增(zēng)速情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一(yī)带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景下(xià)，1个百分(fēn)点并不少，我国全(quán)年出(chū)口增速可能略高(gāo)于(yú)0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸(mào)易(yì)组织(zhī)后、历次全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经济(jì)增(zēng)速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参考意义的(de)三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲(bēi)观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为美欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方面：数(shù)据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中国向各国出口的(de)数据存在差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还(hái)较(jiào)大，一般而言(yán)中国出口端的(de)增速会更高(gāo)，这(zhè)意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来(diǎn)存在较(jiào)大的不(bù)确(què)定性，可能(néng)在(zài)今年下(xià)半年、也(yě)可能在明年(nián)，若后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖(tuō)累可能没(méi)有(yǒu)那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济(jì)增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性超预期(qī)，对(duì)于(yú)中国出口的拖累不足。

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