5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私(sī)募景林(lín)资(zī)产递交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国(guó)内管理超(chāo)千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了(le)市场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资产整体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，景林资产在(zài)美(m手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒ěi)股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的(de)在(zài)总市值中的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓(cāng)股依(yī)旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持(chí)仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持(chí)拼多(duō)多(duō)。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然(rán)而止了(le)，景林(lín)资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林(lín)新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第(dì)七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产一季度还建(jiàn)仓(cāng)了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只(zhǐ)教育(yù)个(gè)股(gǔ)股(gǔ)价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层(céng)的用户(hù)对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还(hái)包(bāo)括(kuò)开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘(jué)、提升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策(cè)推行之后，目前(qián)行业政策(cè)环(huán)境趋(qū)于稳定(dìng)，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科(kē)之外的教育领域(yù)业(yè)务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等新(xīn)业务成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力(lì)。且公(gōng)司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资金充足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在过去(qù)几个季(jì)度(dù)的财(cái)报中，我们看到(dào)了相关的积(jī)极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但是(shì)标(biāo)的选择似乎(hū)与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会公开资料显示(shì)，截至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)，高毅(yì)资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年(nián)底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三成(chéng)。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗(àn)转明(míng)，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本(běn)周(zhōu)中特(tè)估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是大(dà)幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容(róng)为客观(guān)数据信息罗(luó)列，不(bù)构成任(rèn)何(hé)投(tóu)资(zī)建(jiàn)议(yì)）

　　此(cǐ)前(qián)连续(xù)24个交(jiāo)易(yì)日(rì)成交额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主要(yào)原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去(qù)年(nián)4月基数(shù)的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明显跌落(luò)，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。而企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意(yì)味着(zhe)贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据等低效(xiào)资产，对分行收票额度控(kòng)制很严(yán)。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再(zài)度(dù)出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必(bì)然(rán)要(yào)让大家(jiā)看到宽信用(yòng)的信号(hào)出现(xiàn)，而(ér)这可能还(hái)需要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金博弈(yì)的(de)背景不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下(xià)，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见的在(zài)深夜抒发(fā)感想。大谈公募基(jī)金经理的难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机(jī)之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场交(jiāo)易(yì)机(jī)制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合(hé)他们的机构审美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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