财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日(rì)后价(jià)格连(lián)续(xù)两日上涨。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是(shì)上海车(chē)展有望(wàng)带动购(gòu)车(chē)需求预期(qī)的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士(shì)气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电(diàn)动车的观(guān)望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持(chí)续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库(kù)存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游(yóu)材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况一个男的长期不碰他老婆是什么原因(kuàng)看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上(shàng)表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需(xū)要(yào)看终端(duān)需求(qiú)是否真(zhēn)正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前对财联(lián)社记(jì)者(zhě)表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度(dù)实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言(yán)，相关库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代(dài)的(de)库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就(jiù)在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人士和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌(diē)，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格(gé)变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收布(bù)局(jú)，来自(zì)终端材料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德(dé)时(shí)代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业(yè)的运(yùn)作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各(gè)个(gè)环节(jié)的(de)价格以及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更(gèng)加平(píng)衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下(xià)跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压(yā)的简单故(gù)事(shì)

　　过(guò)去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至(zhì)当前(qián)20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年一个男的长期不碰他老婆是什么原因四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格(gé)，部(bù)分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中(zhōng)获得(dé)更多市场份额，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)们(men)更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能(néng)的未来(lái)亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本(běn)的(de)资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万(wàn)亿新能(néng)源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的(de)简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代(dài)理论(lùn)上(shàng)会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期(qī)下跌(diē)，使宁德时(shí)代(dài)今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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